Почти на 20% рухнули мировые цены на нефть за первые несколько дней апреля — с момента объявления президентом США Дональдом Трампом о введении импортных пошлин в отношении почти 200 государств. На пике падения 9 апреля стоимость нефти Brent опускалась на бирже до минимумов с 2021 года. В этот же день глава Белого дома объявил об отсрочке для 75 стран, и цены начали расти. В ходе торгов 10 апреля котировки снова пошли вниз. Что происходящее означает для России — в материале ТАСС
Причины снижения
Всего за неделю — с 2 по 9 апреля — фьючерсные цены на нефть эталонной британской нефтяной смеси Brent снизились с $74,2 до $58,8 за баррель (на пике падения на лондонской бирже). В это время теряла в цене и российская нефть. Как следует из данных международного ценового агентства Argus, с которыми ознакомился ТАСС, стоимость Urals опустилась к 10 апреля ниже $50 за баррель впервые с июня 2023 года.
В качестве главной причины столь резкого снижения эксперты называют панику, охватившую рынки в связи с анонсированными 3 апреля Белым домом масштабными пошлинами, грозящими кардинальным изменением торговых потоков и глобальной экономической рецессией.
Дополнительное давление на цены оказало решение ОПЕК+ начать восстанавливать добычу нефти в размере 2,2 млн баррелей в сутки до сентября 2026 года на фоне корректировки прогнозов мирового спроса в меньшую сторону. Частично повлияло на котировки и снижение Саудовской Аравией отпускных цен для Азии до четырехмесячного минимума.
В ожидании дисбаланса
Иными словами, рынок опасается глобального профицита предложения нефти. "Утверждать в цифрах, что избыток уже есть, сложно, потому что много статистики закрыто, но главное — это ожидание. Понятно, что ряд торговых маршрутов будет остановлен. При фактически запретительных пошлинах между США и Китаем никто торговать не будет. Это факт. На определенный период торговля приостановится. А ожидание торможения мировой экономики традиционно выливается в снижение цен на нефть. Мы это уже хорошо видели во время ковида", — заявил ТАСС начальник Центра изучения мировых энергетических рынков Института энергетических исследований (ИНЭИ) РАН Вячеслав Кулагин.
Генеральный директор независимого аналитического агентства нефтегазового сектора (НААНС-Медиа) Тамара Сафонова дает свой прогноз сокращения мирового спроса. "В связи с формированием новых договоренностей определенных стран с США в области торговой политики, а также с учетом перспектив укрепления альтернативных торговых альянсов возможно временное сокращение и переориентация глобальных перевозок, а на этот период возможно и временное сокращение спроса на нефть, которое до достижения стабилизации может оцениваться в базовом сценарии на уровне 1 млн баррелей в сутки", — сообщила она ТАСС.
России добывать все равно выгодно
В связи с падением мировых и российских цен на нефть звучат опасения относительно рентабельности добычи. Однако, как говорят эксперты, России опасаться этого не стоит. По словам генерального директора Всероссийского научно-исследовательского геологического нефтяного института (ВНИГНИ) Павла Мельникова, расчеты показывают, что при цене $40 за баррель рентабельные запасы нефти в стране уменьшатся в 1,5–2 раза, по Уральскому федеральному округу доля рентабельных запасов может составить 40%.
"Но следует отметить, что в настоящее время даже на месторождениях, находящихся на заключительных этапах разработки, добыча нефти остается рентабельной при цене $30–35 за баррель. Россия переживала падение цены до $30–40 за баррель, и это не привело к катастрофическим последствиям", — сказал он ТАСС.
Вячеслав Кулагин указывает также на то, что специфика налогообложения российской нефтяной отрасли не позволит нефтяным компаниям добывать себе в убыток. Себестоимость добычи нефти включает в себя большую долю налогов. "Чем ниже рыночная цена нефти, тем ниже доля налогов, тем ниже, соответственно, себестоимость, — пояснил он. — То есть особенность нашего рынка заключается в том, что даже при падении цены в два раза наши нефтяники будут работать не в убыток, в то время как сланцевые месторождения в США станут нерентабельными".
С этим согласен и Павел Мельников. "Гораздо сложнее будет американским производителям сланцевой нефти, поскольку себестоимость добычи нефти у них составляет в среднем до $70 за баррель и они уже ушли в минус. Поэтому хотя бы по этой причине вряд ли стоит ожидать, что низкие цены на нефть будут сохраняться достаточно долго", — говорит он.
Угрозы для макроэкономики
Нефтегазовые поступления обеспечивают чуть менее трети доходов федерального бюджета России, при этом бюджетные расходы рассчитаны исходя из базовой цены $60 за баррель. Глава Банка России Эльвира Набиуллина уже высказалась относительно возможных рисков. "Основной канал влияния (на российскую экономику — прим. ТАСС) может быть через снижение цен на нефть. Потому что если такие тарифные войны, а мы видим эскалацию тарифных войн, будут дальше продолжаться, то это обычно приводит к снижению мировой торговли, мировой экономики и, возможно, и спроса на наши энергоносители. Поэтому здесь риски есть", — заявила она.
Страховкой от колебаний цен на нефть в России является бюджетное правило: в случае, когда цены на нефть превышают уровень в $60 за баррель, разница откладывается в резерв, и наоборот. Как пишет в своем Telegram-канале инвестбанкир Евгений Коган, "сейчас (по данным на конец марта) в Фонде национального благосостояния (ФНБ) осталось 3,3 трлн рублей ликвидными (быстро доступными) деньгами. Потери бюджета от падения цены нефти на $1 — около 160 млрд рублей в год. Так что, если нефть долго будет дешевле $60, начнутся регулярные вливания из ФНБ". По подсчетам Когана, при цене нефти $55 за баррель этих средств хватит примерно на четыре года, $50 — примерно на два года, $40 — на год.
Что касается других показателей, по прогнозу старшего аналитика "БКС Мир инвестиций" Кирилла Бахтина, из-за слабого внешнего спроса рост ВВП в России может замедлиться. "Вполне реальна даже негативная динамика в текущем году. От рубля мы ожидаем ослабления до трехзначной величины к концу года. Ослабление же рубля вместе с ростом дефицита бюджета станет проинфляционным фактором, который затормозит замедление роста цен, и как следствие инфляция и ключевая ставка в 2025 году будут снижаться медленнее", — заявил он ТАСС.
В приоритете — сохранение доли на мировом рынке
Несмотря на вызовы, текущая ситуация предоставляет России и новые возможности, полагают эксперты. "Из-за санкций страны — импортеры российской нефти сталкивались с проблемами взаиморасчетов, страхования, временного размещения и формирования новых логистических цепочек, однако российское сырье всегда оставалось востребованным на международном рынке", — говорит Тамара Сафонова. Сегодня появляется шанс не только укрепить это сотрудничество, но, возможно, и расширить его.
"Сейчас все покупатели понимают, что ситуация на рынке очень непростая. В такой ситуации нужно пытаться с партнерами сохранять контакты и объемы торговли, понимать, что так просто наши объемы сейчас не заместишь", — отмечает Вячеслав Кулагин. Поскольку США являются и импортером, и экспортером нефти, ситуация тревожна и для американских поставщиков. А это значит, что дополнительные возможности возникают для их конкурентов. Антироссийские санкции под натиском американских пошлин отступают на задний план, считает он.
В этом смысле политика постепенного увеличения добычи рядом стран ОПЕК+ может быть не такой уж недальновидной. "Полагаю, что нужно ориентироваться на долгосрочные интересы, а значит, во главе угла должно стоять как минимум сохранение доли на нефтяном рынке. Практика ОПЕК+ до 2020 года и после пандемии показала, что альянс добровольно ограничивал добычу для поддержки цен, но ушедшие баррели активно замещались странами вне ОПЕК+, прежде всего из США, — напоминает Кирилл Бахтин. — Рано или поздно настанет момент, когда равновесная цена будет определена не за счет ограничений объемов, а путем конкуренции производителей по цене добычи".
По его мнению, ОПЕК+ откажется от своего решения наращивать добычу только в случае длительного снижения цен до экстремальных уровней, а пока альянс рассчитывает на сокращение предложения со стороны США в силу экономической неэффективности добычи в стране даже при текущем уровне цен на нефть.
"Балансирующим для рынка фактором будет добыча нефти в США, а уже при цене ниже $69 за баррель, текущей точки безубыточности новой скважины, речь может идти только о снижении добычи. Причем чем сильнее снижение нефтяных цен, тем быстрей нефтепроизводители США будут уменьшать объемы, а значит, и рынок быстрее вернется к цене, обеспечивающей безубыточность всех ключевых мировых игроков", — заключает Бахтин.
К моменту публикации цена Brent на бирже колебалась у отметки $63 за баррель.
Оценили 9 человек
14 кармы