«Шок Волкера»: какой сценарий может повторить экономика РФ при нынешнем курсе ЦБ

Общеизвестно, что нынешнее руководство ЦБ России является поклонниками Пола Волкера – главы ФРС США в 1979–1987 годы. Об этом в своем телеграм-канале пишет экономист Никита Комаров. Он напоминает, что обычно историю «шока Волкера» подают предельно примитивно: глава ФРС резко поднял ставку, победил инфляцию и спас американскую экономику . Однако реальная картина выглядит куда менее однозначной. Действительно, в начале 1980-х годов Пол Волкер ужесточил денежно-кредитную политику и спровоцировал глубокую рецессию, которая повторялась дважды. Но выход из этой рецессии обеспечивался совсем другими инструментами. Уже с 1982–1983 годов администрация Рейгана проводила масштабное снижение налогов, резко увеличивала государственные расходы, запускала программы стимулирования деловой активности. То есть делала все то, что ЦБ РФ называет «проинфляционными факторами»

– указывает Комаров.

Он добавляет, что одновременно США получили колоссальный приток мирового капитала благодаря статусу доллара как главной резервной валюты.

Более того, как отмечает специалист, американская экономика входила в новый технологический цикл. Начинался бурный рост отраслей высоких технологий, телекоммуникаций и финансового сектора. Производительность труда росла, а бизнес активно инвестировал в расширение производства.

То есть знаменитый «шок Волкера» существовал не сам по себе. Жесткая денежная политика соседствовала с масштабными налоговыми стимулами, серьезным бюджетным дефицитом, ростом государственных расходов, притоком иностранного капитала и формированием новых точек роста экономики

– объясняет эксперт.

Развивая свою мысль, он подчеркивает, что некорректно брать из американского опыта только одну составляющую – высокую ставку – и игнорировать весь остальной пакет мер.

Подводя итог, он подчеркивает, что до сих пор остается открытым вопрос: что именно обеспечило американский успех середины 1980-х – политика Волкера или сочетание десятков факторов, включая рейганономику, технологический рывок и, что немаловажно, последующее ослабление геополитического противника в лице СССР?

Более того, если посмотреть на опыт других развитых стран, то никто впоследствии не стал копировать модель Волкера. Центральные банки охотно боролись с инфляцией, но старались не доводить ситуацию до рецессии. Слишком высокой оказалась цена такого эксперимента даже для самой Америки

– заключает экономист.

Источник: https://topcor.ru/71948-shok-v...