Цена нефти в 80 долларов за баррель поможет России осуществить социальные инвестиции

Стоимость нефти Brent 16 мая достигла отметки в 80 долларов за баррель, и положение России изменилось.

Москва запускает программу по улучшению инфраструктуры и социальной сферы, осуществление которой обойдётся в 8-10 триллионов рублей.

Индекс RTS и стоимость нефти Brent (фиолетовый – индекс, превышающий значение цены на нефть в 20 раз; синий – стоимость нефти Brent в долларах; красный – индекс RTS на конец периода)

В послании президента Федеральному Собранию Владимир Путин сообщил о масштабных реформах. Президент заявил, что в течение следующего десятилетия производительность труда должна увеличиваться как минимум на 5 процентов в год (с 2009 года рост производительности труда в среднем составляет 1 процент). Вклад малого предпринимательства в ВВП страны должен достигнуть 40 процентов (сегодня этот показатель равен 20 процентам). Количество занятых в этой сфере людей должно вырасти с 19 до 25 миллионов человек. Уровень бедности необходимо снизить как минимум в два раза (сегодня за чертой бедности находится 13,8 процента россиян – 20 миллионов человек).

Впрочем, не было известно, где страна возьмёт деньги на выполнение поставленных целей. На протяжении четырёх лет наблюдается дефицит федерального бюджета, а в 2016 году Министерство финансов едва не оказалось в критической ситуации, так как не смогло закрыть бюджетную дыру размером в 2 триллиона рублей. Однако стоимость нефти уверенно растёт, и проблемы отступают. Бюджет был сформирован на основе цены на нефть на уровне 44 долларов за баррель, но средняя стоимость ресурса с октября прошлого года находится в районе 60 долларов за баррель. В начале 2018 года нефть оценивалась в 66,2 доллара за баррель, а в апреле её стоимость увеличилась до 68,8 долларов за баррель. В мае цена нефти составила 70 долларов за баррель, а сегодня нефть стоит 80 долларов за баррель, поэтому средняя цена будет лишь увеличиваться. Чтобы средняя стоимость нефти упала до 44 долларов за баррель, цена на ресурс должна рухнуть до 33 долларов за баррель и оставаться таковой до конца года. Этого не случится.

Россия вновь получает прибыль. Благодаря реструктуризации, снижению цен, повышенной организованности и борьбе с коррупцией на данный момент безубыточной для российского бюджета считается стоимость нефти в 60 или меньше долларов за баррель – на это указывают различные факторы. Среди новых источников дохода – экспорт зерна. По данным Министерства сельского хозяйства, в прошлом году эта сфера принесла стране 20 миллиардов долларов, а в нынешнем году показатели должны увеличиться вдвое.

Всё это важно, так как если стоимость нефти останется на сегодняшнем уровне, у Москвы появятся деньги на проекты президента.

По мнению экономиста BCS Global Markets Владимира Тихомирова, количество денег, необходимых для выполнения поставленных Путиным задач, выглядит впечатляюще, однако это относительно небольшая сумма, которая вряд ли обеспечит появление России в пятёрке ведущих экономик мира. Тем не менее, Тихомиров утверждает, что строить прогнозы на будущее в новых условиях пока рано. По словам экономиста, осуществление программы обойдётся в 4 триллиона рублей в год, или 25-27 процента ежегодных расходов федерального бюджета. Дополнительные затраты, связанные с новой политикой, оцениваются в 1,3 триллиона рублей ежегодно, или в 7-8 процентов расходов.

Ключевая сумма – это 1,3 триллиона рублей. Министерство финансов РФ недавно заявило о том, что увеличение стоимости нефти в этом году позволяет изменить прогноз на будущее. Ранее предполагалось, что в конце 2018 года дефицит ВВП составит 1,3 процента, но цена нефти увеличилась, и сегодня ожидается профицит в 0,45 процента, а это 450 миллиардов рублей. Благодаря пересмотру налогов, увеличению пенсионного возраста и займам могут быть получены недостающие 850 миллиардов рублей.

Изменившиеся условия предполагают, что восполнить нехватку будет легко.

В Министерстве финансов РФ вывели золотое правило, согласно которому увеличение стоимости нефти на 1 доллар (начиная с уровня в 40 долларов за баррель) приносит в бюджет дополнительные 87 миллиардов рублей. С учётом того, что с ростом доходов от продажи нефти повышается курс рубля, страна получает ещё больше денег – увеличение цены на нефть на 1 доллар ведёт к появлению дополнительных 144 миллиардов рублей.

Средняя стоимость нефти в этом году превысила 60 долларов, и согласно золотому правилу, бюджет России пополнится на дополнительные 1,2 триллиона рублей, даже если цена нефти упадёт до 40 долларов за баррель и останется на низком уровне до конца года.

С другой стороны, если средняя стоимость нефти в 2018 году не опустится ниже 60 долларов (что более вероятно), то Россия получит дополнительные 3 триллиона рублей и без труда сможет оплатить задуманные проекты.

Устойчивость цены на нефть ведёт к тому, что стоимость ресурса не влияет на рынок ценных бумаг. В прошлом индекс RTS был привязан к стоимости нефти – его значение приблизительно в 20 раз превышало цену на ресурс.

Зависимость была так сильна, что RTS изменялся циклично, и это связано с цикличностью рынка сырья. Сегодня идёт пятый суперцикл. Зависимость от нефти указывает на то, что стратегия «купить и держать» в России не актуальна, однако инвесторы, которые сумели подгадать момент, могут получить хорошую прибыль.

Недавно эта зависимость исчезла. Стоимость нефти повысилась, но значение индекса RTS уже не превышает цену на нефть в 20 раз, как это было принято ранее. Исходя из прежних расчётов, индекс RTS не добирает 200 пунктов. Продажи начались на фоне опасений по поводу новых антироссийских санкций со стороны США и публикации так называемого «Кремлёвского доклада» в январе. Ситуация ухудшилась с введением жёстких санкций в апреле.

Сегодня индекс RTS уменьшается из-за геополитических проблем. Это значит, что любое улучшение отношений между Вашингтоном и Москвой должно привести к уверенному росту на рынке ценных бумаг. Подобное уже происходило в 2016 году, когда индекс RTS а год повысился на 50 процентов, но повторного увеличения в ближайшее время ждать не стоит.

перевод  — Антон Комаров

Источник