Мартин Тарли из GMO недавно написал отличную статью о проблеме нынешнего пузыря на фондовом рынке США, задавая вопрос о том, действительно ли он лопнул. Для остроумия:
«Новая модель объясняет эту дихотомию между ценовым движением и фундаментальными показателями, предполагая, что пузырь на фондовом рынке США начал раздуваться в начале 2017 года и продолжал расти в третьем квартале 2018 года. Однако в четвертом квартале появились признаки того, что пузырь начал сдуваться. И когда пузыри сдуваются, они обычно делают это с ударом волатильности».
Основная предпосылка - это «возврат к среднему», особенно от повышенных уровней оценки. Эти возвраты являются просто ликвидацией излишков, накопленных в течение предыдущего цикла бычьего рынка. На приведенном ниже графике показаны циклы рынка, восходящие к 1871 году, с учетом инфляции. Как отмечает Мартин, текущие оценки, хотя и ниже, чем пик 2000 года, все еще находятся на уровнях, которые редко встречались в истории. Как я недавно говорил, новые бычьи рынки не запускаются с таких высоких уровней.
Как заключает Мартин:
«Модель Пузырей учит нас, что пузыри образуются в хорошие времена - высокая оценка - и ожидается, что она станет еще лучше - изменения в настроениях положительные. Пузыри лопаются, когда происходят изменения в настроении, а не в уровне, становятся отрицательными.
Учитывая, что оценка по-прежнему высока, наш совет, в соответствии с позициями нашего портфеля, заключается в том, чтобы продолжать владеть таким небольшим капиталом в акциях США, насколько позволяет карьерный риск»
Поскольку Мартин, скорее всего, прав в своих предположениях, вот 10 основных правил инвестирования, которые исторически не доставляли инвесторам проблем в долгосрочной перспективе. Они не уникальны, а представляют собой список правил инвестирования, которые в той или иной форме были произнесены каждым великим инвестором в истории.
Читать далее.
Оценили 0 человек
0 кармы