К концу года они ожидают курс доллар/рубля на отметке 60.3 руб. Они внимательно изучили вышедший вчера отчет ЦБ о банковском секторе за октябрь. Данные не позволяют утверждать о наличии системного кризиса в части валютной ликвидности; точнее, о том, что его глубина непоправима, уверяют они. С одной стороны, некоторое напряжение в части валютного фондирования более чем закономерно. Так, запас валютной ликвидности в распоряжении отечественных банков устойчиво проседает с апреля, и в октябре тенденция осталась той же. За минувший месяц остатки на корсчетах в банках-нерезидентах снизились на $0.6 млрд ($18.6 млрд на 1 ноября), остаток выданных банкам-нерезидентам валютных кредитов – на $0.2 млрд ($27.4 млрд), объем валютных облигаций, не находящихся в залоге, – на $1.3 млрд ($43.3 млрд). Текущий баланс ликвидных активов соответствует уровню 1 ноября прошлого года, при котором система испытала ощутимую нехватку долларового фондирования. В ноябре-декабре 2016 года мы были свидетелями резкой просадки кривой базис-свопов – на 125 б.п. на горизонте 1 года – пусть даже на спотовом рынке реакция была менее выраженной.
Однако такое напряжение не выглядит критическим и, вполне вероятно, носит временный характер. Во-первых, нынешние цены на нефть и курс рубля позволяют рассчитывать на существенное положительное сальдо текущего счета платежного баланса в ноябре и декабре: по прогнозу Росбанка, оно достигнет $5.7 млрд и $7.3 млрд, соответственно. Во-вторых, объем ожидаемых оттоков по капитальному счету не выглядит пугающе большим.
«Массированного выхода иностранных инвесторов из локальных активов, включая ОФЗ, мы не ждем, а фактические выплаты по внешним долгам должны оказаться меньше аналогичных уровней 2016 года: $2.4 млрд в ноябре и $2.7 млрд в декабре по 30 крупнейшим компаниям-заемщикам (против $3.2 млрд и $2.7 млрд в 2016 году, соответственно). В-третьих, прогнозируемый до конца текущего года объем интервенций Минфина на валютном рынке не выглядит дестабилизирующе крупным (порядка $2.1 млрд в месяц).
Наконец, мы полагаем, что Банк России готов вернуть линейку предложения валютной ликвидности банкам, если признаки стресса будут носить устойчивый и системный характер. В его арсенале также присутствует однодневный валютный своп на случай осуществления единоразовых валютных операций.
Не исключен и сценарий, при котором Минфин выступит единым фронтом с Банком России и нарастит предложение валютных депозитов на время перераспределения средств от внешнеторговых операций. В сухом остатке, даже при высоко волатильной и эмоциональной динамике российского валютного рынка, мы не видим фундаментальных оснований пересматривать наш прогноз в 60,3 по паре доллар/рубль по итогам четвертого квартала 2017 года», – отмечают эксперты Росбанка. Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Форекс
Оценили 0 человек
0 кармы