Предвижу новую волну воя с либеральных болот. ЦБ устал ждать, пока крупный российский бизнес прекратит наращивать долг по сверхвысоким ставкам и поддерживать инфляционные риски, и решился на оздоровление корпоративной долговой нагрузки (читайте: на повышение финансовой устойчивости и эффективности крупных компаний) напрямую, фактически, через запреты. Это та самая ситуация, когда до людей информация не доходит через голову, и приходится ее доводить через пятую точку.
ЦБ ограничит закредитованность крупного бизнеса. С этой целью регулятор установит для банков новые макропруденциальные надбавки по кредитам, выданным крупным корпоративным заемщикам с высоким уровнем долговой нагрузки, а также по облигациям таких клиентов. В Банке России уточнили, что надбавки будут применяться, если совокупная задолженность заемщика будет превышать 100 млрд рублей.
Сейчас, уверен, начнутся стоны по поводу «уничтожения инвестиционных инструментов». В реальности, ЦБ всего лишь повышает финансовую устойчивость крупных предприятий. Теперь банки при работе с должниками с высокой долговой нагрузкой, должны увеличить запас капитала. Это, конечно, или ляжет пропорционально на ненадежного заемщика, или выльется в отказ дальнейшего увеличения его долговой нагрузки.
Грубо, ситуация выглядит следующим образом: ЦБ отделяет закредитованные, но эффективные компании от «компаний – зомби», которые неэффективны и могут процветать только во время цикла низких ставок и «вертолетной» ликвидности.
Ранее ЦБ уже использовал этот же инструмент при ограничении риска потерь по необеспеченным кредитам. И ничего, - никаких массовых проблем это в стране не вызвало. Не вызовет и сегодня. Правда, часть действительно неэффективных компаний может закрыться или пройти процедуру смены менеджмента (а, вероятно, и владельцев). Это правда. Но они или высвободят место для компаний эффективных, или, пройдя процедуру очистки, сами станут эффективными.
Впрочем, это, большей частью, относится все же не к градообразующим и системообразующим компаниям, - среди них компаний с чрезмерно высокой закредитованностью немного, а больше тех, у кого на счетах скопилось богато ликвидности за прошлые периоды (те же Сургутнефтегаз, Интер РАО и т.д.).
Так что неэффективным компаниям с плохим финансовым менеджментом действительно будет нехорошо. Именно в их интересах и несется вой о «жестоком и глупом ЦБ». Регулятор же, фактически, перераспределяет рынки в пользу эффективных компаний. Если мы хотим повысить эффективность отечественной экономики (а нам это нужно для выживания страны), то финансовая устойчивость среднего и крупного бизнеса – одно из главных направлений для работы. Чем ЦБ и занимается.
Оценили 11 человек
20 кармы