"Соллерс" представил отчет по МСФО за 2024 год. Результаты показывают, что заниматься автомобилестроением в России сейчас не выгодно. По крайней мере, пока существенно не будет снижена ключевая ставка. Итак, по году цифры получились следующие:
▪️Выручка: 91,76 млрд (+11,5%)
▪️Валовая прибыль: 16,6 млрд (+6,2%)
▪️Операционная прибыль: 2,848 млрд (-58,6%)
▪️EBITDA: 6,89 млрд (-41,6%)
▪️Чистая прибыль: 3,73 млрд (-24,5%)
Рентабельность по EBITDA снизилась с 11,85% до 7,51%. Однако более показательно посмотреть на результаты второго полугодия:
▪️Выручка: 50,61 млрд (+2% г/г)
▪️Валовая прибыль: 7,85 млрд (-15% г/г)
▪️Операционная прибыль: 0,042 млрд (падение в 100 (!) раз)
▪️EBITDA: 2,67 млрд (+57% г/г)
▪️Чистая прибыль: 2,13 млрд (-1,8% г/г)
Казалось, серьезный рост EBITDA во втором полугодии обусловлен резким снижением инвестиций. "Соллерс" активно вкладывал в расширение и создание новых производственных мощностей в 2023 и в первой половине 2024 года. Однако затем старые инвестиционные проекты были доведены до ума, а по новым возникла пауза. Это и логично: зачем инвестировать, когда высокий уровень ключевой ставки привел к масштабному кризису на автомобильном рынке?
Зато по операционной прибыли во втором полугодии заработали символичные 42 млн рублей. То есть операционно выпуск работает чисто в ноль. Если бы не субсидии со стороны государства на локализацию комплектующих в 35 млрд рублей, то вести дальнейшую деятельность "Соллерсу" не было бы никакого смысла. Акционерам было бы проще распродать запасы, забрать деньги через дивиденды и купить на них ОФЗ под 16-17% на 12 лет. Дальше можно спокойно жить и ни о чем не переживать.
Хорошо, что новые акционеры и руководство "Соллерса" являются фанатами своего дела и стойко проходят текущий кризис. Даже строят планы на будущее. Хотя первое полугодие 2025 года уже однозначно будет хуже предыдущего. Продажи сокращаются на 20-30%. Ни о каком ранее запланированном расширении выпуска речь сейчас не идет. А ведь перспективных моделей с высокой локализацией у "Соллерса" имеется большое количество.
Оценили 16 человек
28 кармы