Любые деньги (а тем более фиатные валюты) держатся на общественном консенсусе и доверии. Происходящее прямо на наших глазах говорит о том, что доллар, как базовая мировая резервная валюта, начинает это доверие терять.
На днях министр финансов США Мнучин заявил буквально следующее: "США будут защищать стабильность доллара". Это мне напомнило сакраментальное ельцинское: "Девальвации не будет. Твердо и четко".
Стивена Мнучина понять можно: на этой неделе всё отчетливее проявились сигналы слабости американской валюты. Индекс доллара (к другим "твердым" валютам) стал заметно снижаться. И цена золота установилась всего в одном проценте от исторического рекорда 2011 года. Трудно сказать, как точно поведут себя рынки в краткосрочной перспективе (несколько ближайших недель), но выход цены золота на новый исторический максимум не сулит доллару ничего хорошего.
Удивляться этому не стоит. Кратко напомню некоторые цифры:
• ВВП США на 77% — сектор услуг, который больше всех пострадал в результате пандемии;
• 70% совокупного богатства США — финансовые активы. ФРС не может позволить их формальное обрушение, т.к. исчезнет "эффект богатства";
• дефицит бюджета США к концу года составит около 20% ВВП (так было только во времена Второй мировой войны). При этом, около 30% доходов среднего американца уже зависят от госбюджета;
• только госдолг США к 2021 году будет около 140-150% ВВП (если добавить к нему долги корпораций и домохозяйств, то цифра будет в разы больше);
• уровень чистых национальных сбережений США (домохозяйств, предприятий и госсектора) упали до мизерных 1,4% национального дохода;
• еще год назад иностранцы держали американских активов (акции, облигации, депозиты) на сумму около 27 трлн.$ (а это больше ВВП США).
Американская экономика уже десятки лет держится за счет потребления в долг.
Проблема в том, что сейчас мир уже не может (даже если бы хотел) одалживать Соединенными Штатам. И только ФРС своим печатным станком поддерживает всю систему от неминуемого краха. Масштабная программа QE еще держит банки США на плаву. Но сами банки не спешат кредитовать бизнес, т.к. у конечного потребителя нет денег. Уже сейчас треть американцев имеют просрочку по ипотеке или арендным платежам. И это при том, что в марте этого года были впервые задействованы так называемые "вертолетные деньги".
Говорил тогда и повторю снова: стоит только открыть ящик Пандоры — остановиться будет невозможно. И вот уже Ларри Саммерс (министр финансов США при Клинтоне и глава Национального экономического совета при Обаме) предупреждает: (https://www.bloomberg.com/news/articles/2020-07-25/summers-warns-u-s-economy-in-grave-danger-if-stimulus-lapses?sref=ZMFHsM5Z) если законодатели США замешкаются с принятием новых стимулов (очередной порцией "вертолетных денег" для населения), экономика будет в "серьезной опасности". При этом Саммерс призывает не спорить о размерах стимулов, а позаботиться о продолжительности "разбрасывания денег с вертолета" — как минимум несколько месяцев.
А еще есть "накопленные" в результате QE 1,8 трлн.$ на счетах Минфина США. И Трамп ими обязательно воспользуется до(!) выборов.
Удивляться росту цен на золото и ослаблению доллара к другим валютам не стоит, т.к. иностранные держатели американских активов уже начали их продавать. Держать американские трежерис с отрицательной реальной доходностью смысла уже нет (как и покупать переоцененные акции). И всё это на фоне активной работы печатного станка ФРС (и все понимают, что это надолго). Если еще учесть всякие торговые барьеры и санкции со стороны США, то доверие к доллару падает прямо на глазах.
Сначала произойдет резкий рост цен на золото и другие ценные металлы. Потом ускорится рост цен в долларах на другие ресурсы (на ту же нефть в условиях ограничений добычи). Казалось бы, ослабление доллара к другим валютам может дать преимущества США. Но это не так. Укрепление других валют по отношению к доллару — защита от инфляции последнего (в виде роста цен на сырьевые ресурсы).
В конечном итоге, доллар потеряет доверие и внутри США. Стагфляция (снижение ВВП на фоне резкого роста внутренних цен на товары и услуги) абсолютно неизбежна.
Движение по спирали уже началось
Оценили 3 человека
6 кармы