Goldman Sachs опубликовал рекомендации по наиболее перспективным активам на 2016 год.
Они включают в себя как длинные, так и короткие позиции по финансовым активам на мировых рынках. "Та обстановка, на фоне которой мы выпускаем эти лучшие торговые рекомендации, на редкость неопределенна", – пояснил Франческо Гарзарелли, входивший в состав экспертов банка, составлявших прогноз.
В числе факторов, добавляющих неопределенности рынкам, по словам Гарзарелли, политика ФРС США, от которой ожидают повышение ставки в следующем месяце. С свою очередь, в зоне евро ЕЦБ, как ожидается, продолжит ослабление монетарной политики в следующем месяце в ответ на более низкую инфляцию, чем прогнозировалось ранее. Но есть много разных способов, с помощью которых стимулирование рынка может быть оказаться ограниченным (изменение размера, темпов и состава количественного смягчения, дальнейшее сокращение депозитных ставок), каждый из которых способен оказать влияние на относительную цену активов.
Эксперт Goldman Sachs также отметил волатильность рынков нефти и металлов.
Итак, рекомендации следующие:
Топ торговли № 1: длинные позиции по USD против коротких по EUR и JPY.
Расхождение между политикой ФРС, ЕЦБ и Банка Японии останется одной из центральных тем 2016 года. В США продолжающееся улучшение ситуации на рынке труда и устойчивость внутреннего спроса в конечном счете заставят ФРС продолжить цикл повышения ставок. При этом в Европе и Японии хрупкость восстановления экономик и низкие темпы инфляции не дадут монетарным властям выбора. Валюты особенно чувствительны к этой дивергенции, поэтому доллар имеет больше шансов на рост против евро и иены.
Топ торговли № 2: инфляция начнет ускорение темпов роста.
Ожидания по инфляции в мире остаются низкими. Соответственно ставка идет на рост спрэда между американскими облигациями с фиксированной доходностью к бумагам, привязанным к инфляции, то есть по сути ускорение роста потребительских цен.
Топ торговли № 3: длинные позиции по мексиканскому песо и рублю с короткими в южноафриканском ранде и чилийском песо.
Валюты развивающихся стран – одна из наиболее перспективных позиций в 2016 году в целом. Речь идет о дальнейшей корректировке текущего платежного баланса в Южной Африке; стабилизации цен на нефть, которая должна помочь Мексике и России; снижении цен на металлы, что очень плохо для Чили и Южной Африки.
Топ торговли № 4: покупка акций несырьевых экспортеров развивающихся рынков при одновременной продаже корзины из 50 банков EM.
Goldman Sachs считает, что рост на развивающихся рынках по-прежнему будет под давлением. При этом рынки акции, которые наиболее связаны с развитыми рынками, станут расти лучше, чем те, которые ориентированы на внутренних инвесторов.
Топ торговли № 5: сокращение спрэда между доходностью 5-летних гособлигаций Германии и Италии.
Мягкая монетарная политика ЕЦБ приведет к снижению доходности достаточно рисковых бумаг, таких как Италия.
Топ торговли № 6: длинные позиции по отношению к банкам США с большой капитализацией относительно индекса S&P500:
Американские банки достаточно дешевы, ситуация с ними носит проциклический характер, и они выиграют от повышения ставки ФРС.
Таким образом, рубль на сегодняшний момент, по оценкам Goldman Sachs, является одним из перспективных мировых активов на 2016 год. По прогнозу банка, рекомендация по нему принесет прибыль в размере 10% к концу года. Закрывать сделки банк рекомендует при потере 5% средств (стоп-лосс).
Goldman действительно включила рубль в свои рекомендации на покупку на 2016 год. «И мы разделяем оптимизм компании, однако умеренно», – говорит старший аналитик ГК Forex Club Алена Афанасьева. Есть определенные моменты, на которые, по словам эксперта, стоит обратить внимание. Поместил банк российскую валюту в корзину с еще одной валютой развивающейся страны – песо. Причем покупки рекомендует не против доллара или евро, а против более слабых валют развивающихся экономик ЮАР и Чили. Да и обосновывает свой выбор Goldman устойчивым платежным балансом и ограниченными возможностями дальнейшего падения нефти. Это подтверждает только веру Goldman в то, что потенциал дальнейшего падения российской валюты ограничен, в то время как у валют ЮАР и Чили все еще сохраняется. Но здесь ничего не говорится о потенциале роста.
По оценке Forex Club, рубль и против доллара может начать умеренное укрепление в первом полугодии 2016 года. Причем в этот раз основным фактором поддержки будут выступать не цены на нефть, а скорее геополитическая и экономическая обстановка. Последние данные по России подтверждают признаки разворота тенденций с вероятностью постепенного восстановления темпов роста в ближайший год.
Кроме того, обращает внимание Алена Афанасьева, несмотря на слухи, что санкции Запада все же будут продлены, вероятность на то, что этого не случится, все еще остается, и именно она может поддерживать спрос на рубль в декабре, январе и феврале. Что касается ближайшего будущего, пока сильных факторов для роста рубля нет. К тому же, в декабре запланированы крупные выплаты по внешнему долгу, что может кратковременно надавить на рубль. А если и ФРС решится на повышение ставки, то это увеличит отток из валют развивающихся стран и может вернуть пару доллар/рубль в район 68,00.
Оценили 15 человек
27 кармы