• РЕГИСТРАЦИЯ

Bank of America предупредил о риске обвала на рынке облигаций

14 2909

Облигации становятся все более опасным активом, предупреждает Bank of America Merrill Lynch. Инвесторы пока не готовы от них избавляться, но их «иррациональная эйфория» может привести к лопнувшему пузырю

Инвесторы все чаще задаются вопросом, «не подходит ли к концу эпоха сверхнизких доходностей по облигациям», признается Bank of America Merrill Lynch (BAML) в своем обзоре за 12 августа (есть у РБК). Клиентов банка все больше беспокоит «иррациональная эйфория» (выражение, которое впервые употребил в 1996 году тогдашний глава ФРС Алан Гринспен) на рынках бумаг с фиксированной доходн​остью, но продавать облигации они пока не готовы, пишет аналитик BAML Майкл Хартнетт.

Bank of America не первый, кто предупреждает о том, что цены на облигации забрались слишком высоко. На этой неделе управляющий директор J.P. Morgan Asset Management Оксана Аронов написала в колонке на сайте InvestmentEurope, что облигации с отрицательной доходностью, которых в мире торгуется уже более чем на $10 трлн, фактически превратились в эквивалент биржевых товаров (commodities), таких как нефть или золото. В условиях, когда инвестор приобретает бумагу заведомо убыточную, если держать ее до погашения, возможен только один рациональный расчет — что найдется кто-то, кто заплатит за нее еще дороже («теория большего дурака»), написала Аронов.

В июне американский финансист Билл Гросс заявил, что глобальная доходность по облигациям никогда не была столь низкой «за 500 лет задокументированной истории», и это «сверхновая, которая однажды взорвется».

Как пишет Хартнетт из BAML, защитные активы, такие как облигации или их заменители, становятся все более уязвимы к следующему витку ужесточения монетарной политики в США. Хартнетт приводит в пример ситуацию 2013 года, когда ФРС объявила о планах сворачивания «количественного смягчения» (QE), на что рынок отреагировал резким снижением цен на облигации и, соответственно, ростом доходностей. С тех пор ФРС только раз подняла ключевую ставку и пока откладывает следующее повышение, а тем временем не только страны, но и компании начали размещать бумаги с отрицательной доходностью.

Инвесторы пока не спешат избавляться от бондов, отмечает Хартнетт. Продавать облигации прямо сейчас значило бы то же самое, что продавать акции американских технологических компаний в августе 1999 года — за восемь месяцев до того, как «пузырь доткомов» лопнул, пишет аналитик. Катализатором всплеска доходностей на рынке облигаций может стать традиционная августовская встреча ФРС в Джексон-Хоул (ее проведение намечено на 27–29 августа), рассуждает Хартнетт. На ней глава ФРС Джаннет Йеллен может выступить с заявлениями, которые будут свидетельствовать о решимости ФРС ужесточить монетарную политику.

Потери инвесторов в случае внезапного повышения доходностей суверенных облигаций могут быть очень масштабными. По оценке Goldman Sachs, если доходность казначейских облигаций США неожиданно вырастет на 1 п.п., потери держателей бондов составят порядка $1 трлн.

BAML считает, что 2016 и 2017 годы, скорее всего, станут временем перехода к более сбалансированному сочетанию денежно-кредитной и бюджетной политики по всему миру. В последние восемь​ лет центробанки вливали деньги в финансовый сектор, а правительства соблюдали режим экономии. Вскоре монетарных стимулов будет становиться меньше, но правительства смогут проводить адресное фискальное стимулирование, прогнозирует инвестбанк. В преддверии этих структурных сдвигов инвесторам следует переключаться с «финансовых» активов (акции, облигации) на «реальные» (сырье, недвижимость) и с активов, выигрывающих в «дефляционные» времена (доллар, госбумаги), на активы, выгодные в условиях инфляции (золото, сырье), считает BAML.

rbc.ru

Экономика, обзоры, только достоверная инфаf

Платить и каяться: Сколько Польша должна евреям за Холокост

Варшава очень зря подняла тему старых долгов за Вторую мировую войну. Тем более затронув вопрос выплаты компенсации. Ибо палка, как известно, о двух концах. В том смысле, что мотивы, то...

Я ОТКРЫВАЮ ТАЙНУ: что было за кулисами нашей дуэли с Иоганном Вайсом

✔ Пару месяцев назад перестали появляться статьи от одного из моих самых любимых авторов – Иоганна Вайса. Я старался отгонять плохие мысли и очень надеялся, что вскоре он вернётся из от...

Призыв Путина созвать Новую Ялту, как главный признак окончательного слома однополярного мира

На пятом Иерусалимском форуме памяти холокоста Путин предложил провести  саммит лидеров стран-основательниц ООН - России, США, Франции, Британии и Китая: "Забвение прошлого, ...

Ваш комментарий сохранен и будет опубликован сразу после вашей авторизации.

0 новых комментариев

    alexman Вчера 18:27

    Как работает пропаганда

    Санкции США против России, Ирана, Китая и других стран ударили по США. Только за первую половину 2019 года в США закрылось 5,9 тыс. магазинов. Это притом, что за весь 2018-й год закрылись 5,8 тыс. торговых площадок. И это только начало.  Закрытие магазинов в США принимает характер эпидемии: отсюда Магазины в США действительно закрываются. Но связ...
    1485
    alexman Вчера 15:18

    Первая партия норвежской нефти поступила на белорусский НПЗ "Нафтан"

    По железной дороге на станцию "Новополоцк" прибыл состав из 59 цистерн общим объемом около 3,5 тыс. тонн   Первая часть партии норвежской нефти - около 3,5 тыс. тонн - поступила на белорусский нефтеперерабатывающий завод "Нафтан". Об этом в воскресенье сообщил ТАСС пресс-секретарь концерна "Белнефтехим" Александр Тищенко. ...
    3971
    alexman Вчера 14:40

    Украина довольна двойным заработком от транзита российского газа

    Свое отношение к подписанному с "Нафтогазом" соглашению, а именно "прогибом России перед Украиной", я уже не раз высказывал. Мое мнение так и остается при мне и не хотелось бы через некоторое время говорить "ну я же говорил!". Сейчас вот например читаю как глава "Оператора ГТС Украины" Сергей Макогон радуется у ...
    1523
    alexman Вчера 14:34

    Поколение миллениума против бизнесменов 90-х годов: бой до победы

    Вот им – честь и место. «Динозавры» 90-х обречены на вымирание «Сразу видно человека с раньшего времени! Таких теперь уже нету и скоро совсем не будет!» «Золотой телёнок», 1931 г. И. Ильф и Е. Петров Проблемы поколений. Не так давно на сайте «ВО» появился материал «Профессии будущего. Чему учить н...
    1133
    alexman 25 января 21:42

    Готовы платить налоги с пенсии?

    Как известно, очередная пенсионная реформа «не зашла», систему накопительных пенсий заморозили. В октябре прошлого года Министерство финансов и Центробанк представили новую систему негосударственного пенсионного обеспечения. Вкратце ее суть сводится к тому, что формируется некий гарантированный пенсионный продукт, состоящий из наших с вами «доброволь...
    2466
    alexman 25 января 16:15

    Хуснуллин заявил о необходимости всероссийской программы реновации

    Фото: Юрий Мартьянов / Коммерсантъ Хуснуллин заявил о необходимости всероссийской программы реновации Вице-премьер Марат Хуснуллин считает, что программу реновации нужно реализовать на территории всей страны. По его мнению, начать нужно с крупных городов. «Проект реновации необходимо развивать на территории всей страны. Это сложн...
    1271
    alexman 25 января 09:56

    Выпускник Йельского осадил недоучку Гретку Тунберг

    Так уж пока сложилось, что мир терпит уродов и кривляк, это такой промежуток перед новым витком в виде зактыкания ртов всяким дуракам. Но когда ты министр финансов США, закончил Йель, успешно до этого инвестировал в Аватар, Людей Икс и Безумного Макса, ты вполне можешь и в Давосе заткнуть дуру, ты имеешь право. Папаша Гретки, прячущийся за кадром как аспид, при...
    7851
    alexman 24 января 10:40

    Неизвестный инвестор выкупил облигации Минфина на 58 млрд рублей

    Неизвестный инвестор выкупил облигаций Минфина РФ на 58 млрд рублей. Об этом пишет РБК со ссылкой на аналитиков Росбанка Евгения Вертипороха и Юрия Тулинова: покупатель оставил на аукционе заявку с погашением в ноябре 2025 года. «Это была самая большая одиночная удовлетворенная заявка, которую мы можем припомнить», — отмечают они. ...
    1701
    alexman 24 января 09:27

    Ипотека с гос.поддержкой

    Продолжается обсуждение новых путинских мер поддержки демографии. Эксперты подсчитали, насколько ближе стала ипотека для семей с детьми. Расчет проводился для семей с двумя детьми (материнский капитал для них составит 616,6 тыс. рублей), которые берут ипотеку в регионах на двухкомнатные квартиры.  Итак, допустим у вас в семье оба взрослых работают, получаю...
    1094
    alexman 23 января 20:27

    Герман Греф пригрозил своим уходом

    Угроза запредельного левела. Шок и слёзы. Горе-то какоеее.... С сентября 2019 года российские власти занялись проработкой вопроса о передаче контрольного пакета акций Сбербанка от Центробанка другой государственной структуре. В настоящее время Центральному банку РФ (Банку России) принадлежит 52,32 % обыкновенных (то есть голосующих) акций ПАО Сб...
    4739
    alexman 22 января 21:58

    Алекперов назвал условия возврата цен на нефть к $100 за баррель

    По словам главы ЛУКОЙЛа, к возвращению нефтяных цен на уровень $100 за баррель может привести рост потребления в отсутствие открытия новых крупных месторождений Глава ЛУКОЙЛа Вагит Алекперов считает, что цены на нефть могут вернуться к отметке в $100 за баррель, поскольку на фоне роста потребления сырья нет крупных открытий новых месторождений, передает ТАСС. ...
    1332
    alexman 22 января 18:30

    Давосский форум: площадка для решений или тусовка миллионеров

    Во вторник в швейцарском горнолыжном курорте Давос в 50-й раз открылся Всемирный экономический форум. Вступительными речами гостей форума поприветствовали основатель ВЭФ Клаус Шваб и председатель Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйен.   Как всё начиналось? Всемирно известный теперь форум начинался в далёком январе 1971 года как сугубо европейское мероприятие...
    1192
    alexman 22 января 17:17

    Белоруссия заверила Украину в скорейшем возобновлении поставок бензина

    Белоруссия возобновляет экспорт нефтепродуктов. Об этом сообщает пресс-служба концерна «Белнефтехим», передает корреспондент «ПолитНавигатора». «Приостановка отменена. Это следствие того, что увеличиваются потоки нефтяного сырья на белорусские заводы. Стоит задача их загрузить», — сказали в «Белнефтехиме»...
    2463
    alexman 22 января 09:06

    Мишустин смог собрать в правительстве команду единомышленников

    Премьер Михаил Мишустин сделал то, что до него никому не удавалось, – сформировал собственную команду замов /Евгений Разумный / Ведомости Это захват правительства командой Михаила Мишустина, шутит федеральный чиновник о составе нового правительства. Он собрал команду своих людей и единомышленников, отреагировал другой госслужащий на состав кабинета минис...
    4157
    alexman 21 января 17:02

    Максим Орешкин не войдет в новое правительство

    Кандидатом на пост министра экономического развития в правительстве Михаила Мишустина стал губернатор Пермского края Максим Решетников, сообщили два источника РБК, близких к правительству И.о. министра экономического развития Максим Орешкин не войдет в состав нового правительства, сообщил РБК источник, близкий к Минэкономразвития. Он может стать новым...
    2235
    alexman 21 января 17:01

    Глава ПФР сообщил, что из-за повышения пенсионного возраста сократилось число пенсионеров

    Выход на пенсию отложился у 800 тыс. россиян в связи с увеличением пенсионного возраста. Об этом сообщил глава Пенсионного фонда России Антон Дроздов в интервью "Российской газете", публикуемом во вторник. "В 2020 году отложится выход на пенсию у 800 тыс. человек, но это нарастающим итогом - то есть с учетом тех, у кого сдвинулась ...
    1440
    alexman 20 января 18:12

    Михаил Хазин: Пасьянс Набиуллиной

    Правительство ушло в отставку и, в общем, все понимают, что ушло оно из-за провалов в экономической политике. При этом степень искажения реальности с его стороны оказалась столь высока, что даже не очень понятно, что и как можно обсуждать в экономической политике. Ну, например, индекс-дефлятор ВВП по итогам 2018 года по данным Росстата равен 110.8% (по состоянию н...
    3654
    alexman 20 января 13:33

    200 рублей за доллар: слухи, не имеющие фактической опоры

    Сколько лет мы уже слышим о том, что вот вот "будет 200 руб. за доллар". Кто-то все время готовится к этому, а кто-то уже не реагирует на такие прогнозы. И вот глава Центра структурных исследований организации с трудно произносимым названием РАНХиГС Алексей Ведев поделился своими прогнозами касательно будущего российской валюты. Согласно заявлению Вед...
    2076
    alexman 20 января 13:13

    Материнский капитал за 2 ребенка в 2020 году

    Разбираем с опытным юристом, как получить материнский капитал за 2 ребенка в 2020 году, можно ли получать его частями, и по каким причинам вам могут отказать в выплате «родительских» денег Материнский капитал — один и самых популярных способов государственной поддержки для молодых семей. За вто...
    1620
    alexman 20 января 09:39

    ЦБ зафиксировал рекордный в истории приток иностранцев в госдолг России

    Приток нерезидентов в облигации федерального займа и евробонды России в прошлом году существенно превысил рекорд 2012 года и составил $22 млрд. Поддержать такой же интерес в 2020 году вряд ли получится, считают эксперты Приток нерезидентов в российский госдолг в 2019 году оказался рекордным за всю историю, составив $22,2 млрд, следует из опубликованны...
    1209
    Служба поддержи

    Яндекс.Метрика