Как формируется курс рубля

Те, кто хоть немного следит за темой курсов валют, обратили внимание на очень крутые по интенсивности движения вниз и вверх по всем валютам к рублю. Это происходит после введения санкций недружественных государств против Московской валютной биржи.

В начале все перепугались и резко задрали курсы иностранных валют. Потом, ещё более внезапно для всех, Центральный банк РФ установил очень низкие курсы иностранных валют изрядно укрепив рубль. Теперь рубль два дня как обратно проваливается к иновалютам. Мне в телефон пишут и даже кое-кто звонит. Спрашивается: «А что происходит и, главное, что делать-то?»

Рассказываю оптом. Ничего особенного не происходит. Ну, биржу вывели из откатанного годами процесса. Но, сам процесс происходил, происходит и будет происходить. Существенно ничего не поменяется. Рубль сильно падать не может (объективно), а сильно укрепляться ему не дадут ибо бюджет надо наполнять.

Понятно, что официальный (государственный) курс рубля к прочим валютам определяет Центральный банк РФ. Но, определять его как захочется не получается. Нужно опираться на объективный спрос-предложение. Если не опираться, то получается бредятина типа позднего СССР (когда официальный курс был 57 копеек за доллар, а реально за три рубля не купить). И где тот СССР по итогу?

В общем, даже Центральный банк при всей своей крутизне вынужден смотреть на реальность. А реальность у нас складывается из буквально двух параметров: торговый баланс и ввоз/вывоз капитала.

Торговый баланс (по научному, счёт текущих операций) – это итог всего экспорта и импорта страны. Если из России продается меньше чем закупается за границей, то курс рубля должен падать. Ведь страна выручила валюты меньше, чем ей надо. Недостающую надо где-то взять за рубли и это роняет стоимость рубля.

Если из России продается больше чем закупается за границей, то курс рубля будет укрепляться. Ведь страна получила валюты больше, чем ей надо для покупки импорта. Излишек предложения валюты будет давить на рынок и рубль будет укрепляться.

Теперь, внимание, важный вопрос: какой у нас торговый баланс? Ответ: торговый баланс у нас положительный (то есть, экспорта больше импорта). Он бывает побольше, бывает поменьше. Но, он всегда положительный. Россия всегда экспортирует за границу больше, чем покупает там. За все годы с момента развала СССР торговый баланс был отрицательным буквально пару кварталов в лютые 90-е.

Таким образом, если бы не вывоз капитала из России, то рубль бы у нас постоянно укреплялся. Но, у вывоз капитала у нас есть и он, к сожалению, очень велик. В те моменты, когда вывоз капитала превышает торговый баланс курс рубля начинает снижаться. Вот и вся кухня, по большому счету.

Немного про вывоз капитала. Это не только когда кто-то нарубил бабла в России и поехал с ним жить в Сан-Франциско. Когда кто-то купил себе на рубли любой валюты и положил её на вклад даже в российском банке – это тоже вывоз капитала. Потому что (в правильном случае) банк должен купить этой самой валюты на рубли и это сделать за границей. Когда кто-то (даже сам Центральный банк РФ) решает разместить в иностранной валюте какие-то резервы – это тоже вывоз капитала. При инвестициях в заграничные бизнесы тоже, по сути, происходит вывоз капитала.

Понятно, что есть куча разнообразных тонкостей и ньюансов, которые достаточно сильно влияют на торговый баланс и вывоз капитала. И многими этими деталями как раз и рулят контролирующие органы (ЦБ, Минфин и прочие). Но, основой всё равно остаются две цифры: торговый баланс и ввоз/вывоз капитала.

И вот что имеем в последние пару лет. Вывозить капитал становится всё сложнее и всё бессмысленнее. Практически невозможно просто купить валюту и просто отправить её на свой счёт в недружественной стране. Да и в дружественной тоже ой как не просто. И это даже если рубли у тебя на руках совершенно официальные после уплаты всех налогов. Даже открыть себе счёт в иностранном банке уже задаче не из простых. Не жаждут там сейчас открывать счета под русский паспорт. Да и зачем вывозить эту самую валюту, если есть риск её попросту лишиться просто по факту того, что ты платишь налоги в России? Так что, вывоз капитала замедляется и давит на курс всё меньше. Так что, объективно ситуация играет на рост рубля к иностранным валютам.

Другое дело, что укрепление рубля категорически не нравится экспортерам, так как они тут первые проигрывающие. Но, ещё больше укрепление рубля не нравится властям, отвечающим за наполнение бюджета страны. Ибо, самый простой путь пополнения бюджета – это падение курса рубля и, таким образом, увеличение поступлений экспортных налогов.

Предполагаю, что без существенных событий курс рубля будет оставаться до конца года в районе 90 рублей за доллар США. Ибо это дает стране относительно сбалансированный бюджет. Но, кто реально верит, что мы доживём до конца года без существенных перемен?

Если Вам интересна тема финансов, то подпишитесь на ВК сообщество ПРО ДЕНЬГУ. Там я чаще публикую информацию по этой теме.