Прошли те славные времена, когда Япония была чистым экспортером, а теперь Япония имеет среднеквартальный дефицит торгового баланса на уровне $35 млрд по сравнению с условной нормой профицита $20-25 млрд с 1995 по 2010 года.
Рост цен на сырье, потеря конкурентоспособности высоко технологического экспорта из-за развития Китая, Южной Кореи и Тайваня, низкая рентабельность экономики и жесткие ограничения на рынке труда – все это в совокупности ограничило экспортный потенциал.
Причем, что самое важное – обвал иены никак не помог (пара USD/JPY выросла на 50% с декабря 2020), а экспорт товаров и услуг находится на том же уровне (около 225 млрд за квартал), хотя глобальный спрос за 2.5 года ощутимо вырос.
Диагноз для экспортной части экономики Японии – безнадежна, т.к. более лучших условий, чем есть сейчас вряд ли будет в среднесрочной перспективе.
В 3 кв 2022 дефицит торгового баланса Японии достиг исторического антирекорда – $52.4 млрд за счет высокой стоимости сырья (Япония является чистым импортером практически всего спектра сырья), но на 2 кв 2023 дефицит торгового баланса снизился до $15 млрд и будет находится в диапазоне $10-30 млрд, т.к. рост цен на сырье возобновился.
В 2016-2017 и в середине 2020 профицит был в основном за счет дешевого сырья. В текущей конфигурации Японии крайне сложно вернуться к профициту торгового баланса: выросла стоимость импорта (не только сырье, но и по всему спектру номенклатуры) и в последние три года Китай очень сильно теснит Японию на привычных рынках сбыта (в особенности экспорт авто).
Япония также имеет среднеквартальный дефицит вторичных доходов на уровне 6-7 млрд. Тогда откуда профицит счета текущих операций, который вырос до $40 млрд в 2кв23, что близко к норме в $40-50 млрд?
Сильно разогнались инвестдоходы, которые выросли до среднеквартальных $65-70 млрд vs $55 млрд в 2021 и $48 млрд в 2017-2019. Причина очевидна: околонулевые процентные ставки в Японии для нерезидентов и рекордные процентные ставки для японских инвесторов в зонах основной аллокации капитала.
https://t.me/spydell_finance/4...
Оценили 5 человек
5 кармы