Правительство РФ вводит экспортные таможенные пошлины по широкой номенклатуре товаров с привязкой к курсу рубля.
Пошлина составит:
• 4% при среднем курсе от 80 до 85 руб за долл
• 4.5% при курсе от 85 до 90 руб за долл
• 5.5% при курсе от 90 до 95 руб за долл
• 7%, если курс составит выше 95 руб за долл
&bu...
Промышленность формирует менее 13% в экономике США напрямую, а учитывая отрасли, завязанные на промсектор, промышленность прямо или косвенно влияет минимум на ¼ от ВВП.
Однако, промышленность является опережающим индикатором бизнес-циклов и структурных сдвигов в экономике.
Последние данные за август свидетельствуют о продолжении стагнации без...
В пятницу заседание Центробанка РФ. С начала сентября существенно ужесточилась риторика Центробанка в отношении траектории ДКП.
Рынок не в полной мере осознал намерения ЦБ, что привело к существенному расхождению спрэда между ключевой ставкой, ОФЗ и ожиданиями банков в отношении среднесрочной стоимости фондирования, что отражалось в задержке переноса...
Экономика США уже не генерирует достаточный объем денежных потоков, чтобы поддерживать текущий (сильно раздутый) уровень потребления.
Темпы роста номинального фонда оплаты труда снизились до 4.7% г/г – минимальные темпы роста с марта 2021, а с учетом инфляции рост всего на 1.4%. Этого недостаточно, чтобы компенсировать стремительно возрастающие расход...
По какому пути будет двигаться организация BRICS? Есть ли реалистичная возможность создания совместной валюты в рамках противодействия влияния базовых резервных валют?
На данном этапе создание некой унифицированной валюты из области фантастики и здесь есть вполне конкретные и понятные причины.
Создание единой валюты — это не только передача эмисс...
Власти решили не ужесточать валютный контроль, но одновременно с этим согласовали (в неформальной договоренности) с крупнейшими экспортерами увеличение продажи валютной выручки и решили ограничиться мониторингом их действий, ровно, как и влиянием на курс рубля (по сообщениям Ведомостей).
Часто затрагивая платежный баланс в своих обзорах, вероятно, не ...
Вот ключевые факты по рынку, которые помогут оценить масштаб произошедшего (собственные расчеты на основе рыночной статистики):
• По индексу Мосбиржи было наторговано 151 млрд руб – максимальный оборот с момента возобновления торгов 24 марта 2022. Последний раз больший оборот проходил 25 февраля 2022 (189 млрд) спустя день после начала СВ...
Проблема инфляции в Европе никуда не уходит. Видимое улучшение обманчиво, т.к. инфляция становится структурно более устойчивой.
Текущий уровень инфляции в странах Еврозоны всего 5.3% г/г в июле 2023 по сравнению с 8.9% июле 2022 – есть прогресс, однако базовая инфляция без учета энергии и продуктов питания продолжает разгон с 4% г/г год...
Пространство для развития в России огромно, но и проблем достаточно.
Экономика, по сути, определяется синтезом трех компонентов/составляющих: рабочая сила/труд, капитал (материальный и финансовый) и технологии. Качество корпоративного и государственного управления определяет меру эффективности использования трех базовых компонентов.
Направляющие&...
Экономический рост в России будет затухать во втором полугодии. В ближайший год в России ожидается одновременное ужесточение фискальной и монетарной политики по объективным обстоятельствам.
За последние 12 месяцев дефицит федерального бюджета РФ составил 7.4 трлн (в мае был исторический максимум – 7.9 трлн). Опережающий инфляцию рост расходов го...
Какой удар по экономике США в связи с ростом процентных ставок? Сложный, но интересный вопрос. Нужно учитывать, что увеличение процентных ставок не влияет на заёмщиков в условиях долга с фиксированной доходностью и не влияет до тех пор, пока нет размещений в условиях повышенных ставок.
Поэтому, нужно учитывать структуру долга (долю обязательств с плавающими ставкам...
735 млрд долл – вот столько составили чистые заимствования Минфина США почти за 1.5 месяца (с 1 июня по 12 июля 2023) после того, как достигли соглашения по лимиту долга согласно собственным расчетам на основе обработки данных Daily Treasury Statement и Public Debt Transactions Казначейства США.
646 млрд было размещено в векселях (бумаги до года), 47 млрд...
Центробанк РФ хитрит, когда говорит, что основная проблема с курсом рубля – это деградация торгового баланса. Если бы курс рубля в текущий момент определялся только торговым балансом при сбалансированном оттоке по финсчету – средний курс был бы в диапазоне 72-77 руб за доллар. Расчет справедливы, если годовой профицит счета текущих операций уложится в диап...
Рубль рухнул до 90 руб за доллар – впервые с марта 2022. До СВО среднемесячный курс рубля к доллару никогда не превышал 80-ого уровня. Выше 80 рублей за доллар было только три раза: март 2022 – 104, апрель 2023 – 81, июнь 2023 – 83.3 и, видимо, июльский среднемесячный курс пробьет очередное «дно», по крайней мере, максимальная с...
Опережающие индикаторы свидетельствуют о неизбежной реализации кризисных процессов в США, которые … так и не наступают. О причинах задержки было сказано достаточно за последние три месяца, а что показывают опережающие индикаторы?
Conference Board Leading Economic Index (LEI) в мае упал до самого низкого значения с июля 2020 – это непрерывн...
Об уровне доверия в корпоративном сегменте долгового рынка в США. Одним из самых надежных индикаторов уровня ликвидности в системе, уровня доверия и склонности к риску - является спрэд между трежерис и корпоративными облигациями различного инвестиционного рейтинга.
Логика заключается в следующем: при сжатии ликвидности и обострении кризиса доверия потоки капита...
Объем монетарного бешенства от восьми ведущих Центробанков мира (ФРС, ЕЦБ, Банк Англии, Банк Японии, ШНБ, ЦБ Австралии, ЦБ Канады и ЦБ Швеции) составил 12.1 трлн долл по рыночным валютным курсам в период с марта 2020 по февраль 2022.
Для того, чтобы понимать масштаб безумия – с августа 2008 по февраль 2020 накопленный объем монетарных стимулов от вышеуказанны...
Сегодня заседание ФРС, интриги особой нет – ставка будет оставлена на текущем уровне 5.25%. Как обычно, самое главное в заседании ФРС – проекция намерений. Условия складываются таким образом, что макроэкономические и финансовые условия сковывают в действиях ФРС.
По-хорошему, уже с июля следовало бы снижать ставку, если действовать превентивными мерами, ...
Несмотря на один из сильнейших восстановительных импульсов на рынке акций в США за последние 15 лет, реальных и устойчивых денежных потоков в рынок акций нет. Рост рынка – это фикция, обман.
Во-первых, капитализация рынка преимущественно выросла благодаря ТОП 20 ведущих технологических компаний, ориентированных или имеющих отношение к ИИ.
Во-втор...
Достигнуто соглашение по потолку государственного долга в США.
Очередная идиотская клоунада и дешевый цирк шапито завершился с полностью предсказуемым голливудским сценарием – достигли соглашения, как обычно, за несколько часов до полного обнуления способности Минфина финансировать расходы, превосходящие доходы.
Хотя обнуление кэш позиции не пр...
В России наблюдается кредитный бум. В марте-апреле 2023 розничное кредитование выросло на 979 млрд - наибольший прирост в истории.
С февраля по апрель 2023 ежемесячный прирост ипотечного кредитования (объем выданных минус погашенные) составляет в среднем 272 млрд руб, что значительно лучше среднемесячного прирост на 221 млрд с марта 2021 по февраль 2022 (лучший пер...
Счета Минфина США в ФРС упали до 68 млрд долл на 17 мая 2023 (ниже минимально допустимого порога для функционирования операционной деятельности) – это минимальный запас кэша с 16 декабря 2021 (42 млрд долл).
Тогда в декабре 2021 обрушение кэша до этого порога привело к повышению лимита по долгу на 2.5 трлн долл и активизации денежного насоса – за два ме...
Американское промышленное производство медленно, но верно входит в фазу рецессии. За год изменение индекс промпроизводства составляет всего плюс 0.2%, причем в апреле ФРС отрапортовала о росте на 0.5% м/м (якобы максимальный месячный прирост с марта 2022), предварительно занизив мартовские данные на 0.5%.
Соответственно, без пересмотра изменение было бы р...
Все идет ко второму туру президентских выборов в Турции. Эрдоган не смог набрать свыше 50% голосов, гарантирующих ему победу в первом туре.
После обработки 98.7% голосов на 07:30 по МСК Эрдоган имеет 49.3% голосов, а Кылычдароглу – 45%.
Явка избирателей рекордная – 87.6%. На выборах в 2018 было 86%, в 2014 – 74.4%, в 2007 &ndash...
С марта 2022 Минфин перестал публиковать структуру госрасходов, однако через электронный бюджет можно восстановить структуру, дешифруя скрытые расходы федерального бюджета.
Для общей картины лучше всего брать за основу консолидированный бюджет России (федеральные расходы + региональные (субъекты РФ) расходы + внебюджетные фонды) за исключением межбюджетных трансфер...
Экономика США выросла на 1.1% за квартал в годовом выражении, т.е. квартальный рост составляет 0.27%, но что обеспечило рост экономики?
Оказывается, что потребительская активность в 1 кв 2023 была самой сильной за два года, сформировав положительный вклад в ВВП на уровне 2.5 п.п.
Это расходится с оперативными данными по доходам и расходам домохозяйств, где...
Европа очень серьезно взялась за свою энергетическую безопасность. События происходят значительно быстрее, чем самые смелые оценки в прошлом году в контексте отказа от газа.
Согласно информации IEA в отчете «Monthly Gas Statistics» в 2022 европейские страны ОЭСР сократили потребление газа в 2022 на внушительные 12.5% относительно 2021 (с...
Эти данные покрывают только официальную торговлю через таможенные зоны между странами, здесь не учитываются серые, контрабандные поставки или торговля через третьи страны по параллельному импорту.
Первое, что следует отметить – это тотальный обвал импорта в ЕС из России (он же экспорт России в ЕС-27), который упал почти в 5 раз (!) с пиковых 23....
Рынок акций достиг исторического максимума (европейские акции) и в 5% от максимума для американского рынка без учета технологических и финансовых компаний. Если оценивать диспозицию интегрально – перспектив у мирового рынка акций нет в 2023 (в первую очередь касается развитых стран).
Далее выкладки на примере американского рынка, имеющего наиб...
За 2022 год в долларовые финансовые инструменты было распределено 1.16 трлн долл со стороны американских домохозяйств, что значительно меньше 2.9 трлн с 2 кв 2020 по 1 кв 2021 включительно.
По историческим меркам денежный поток свыше 1 трлн в год – это много (подробности на гистограмме «Структура распределения сбережений домохозяйств в США» ...
Spydell
22 сентября 10:03
