• РЕГИСТРАЦИЯ

Когда-то (2013-2014) ФРС и иностранцы обеспечивали почти 90% покупок всей эмиссии трежерис. С октября 2014 ФедРезерв завершил QE, а иностранцы масштабно направились к выходу. С тех пор потребность в финансировании дефицита бюджета фактически не снизилась. За 2013-2014 Казначейством было эмитировано 1.6 трлн трежерис всех видов, а за 2015-2015 1.57 трлн, при этом ФРС полностью прекратила выкуп, а иностранцы сократили баланс на 156 млрд. Кто же выкупает?
трежерис
Основным покупателям, логично предположить, стали резиденты, но не банки и инвестфонды, а население, как напрямую, так и через взаимные фонды. За 2 года физические лица напрямую скупили трежерис на 540 млрд, а через взаимные и MM фонды на 565 млрд (377 млрд через фонды денежного рынка и на 188 млрд через взаимные фонды). Двумя годами ранее по этим субъектам было ноль (минус 77 млрд по населению и плюс 76 млрд по фондам).
На третьем месте по объему выкупа следуют пенсионные и страховые фонды (269 млрд), главным образом через государственные пенсионные фонды (191 млрд) и лишь потом банки (153 млрд).
трежерис2
По объему удерживаемых активов, самым крупным держателем являются иностранцы (свыше 6 трлн), далее страховые и пенсионные фонды (2.7 трлн) и ФРС (2.5 трлн), у населения лишь 1.4 трлн (но это напрямую без посредников). Взаимные и денежные фонды удерживают 1.7 трлн трежерис.

Последний раз достаточно масштабно в выкупе трежерис население участвовало в 2009-2010. На текущий момент вложения в трежерис для населения на наивысшем уровне. Взаимные, денежные фонды и коммерческие банки вышли на рынок гос.долга лишь после кризиса 2008, ранее практически не участвовали в этом виде финансового актива.
трежерис3
Динамика роста вложения пенсионных и страховых фондов коррелирует с динамикой прироста собственных активов и в целом соответствует директивным процедурам вне зависимости от конъюнктуры. Грубо говоря, деньги на счета от страховок поступили – выполнили «автоматические» покупки трежерис и прочих «обязательных» инструментов.

ФРС же пока удерживается от соблазна запуска нового раунда QE. По крайней мере, до тех пор, пока рынок капитала находится в приемлемых кондициях, существуют покупатели на госдолг, цены на фондовых и долговых рынках высоки, спрэды сжаты, доверие сбалансировано, диспропорции отсутствуют, а ставки на трежерис низки.
трежерис4
Рынок госдолга федерального правительства США сейчас 16 трлн, из них рыночный долг 13.9 трлн. На структуры с госучастием или относящиеся к государству (муниципальное правительства, ФРС, государственные пенсионные фонды и гос.ипотечные структуры) приходится 5.3 трлн долл!
Это примерно треть от всего долга. По историческим меркам не столь высоко, что обусловлено ростом доли иностранцев в 21 веке.
трежерис5
Тем не менее, устойчивость долгового рынка существенно выше, чем я предполагал пару лет назад. Тогда я считал, что уход с рынка ФРС и отсутствие покупок со стороны иностранцев при потребности в заимствованиях около 800-900 млрд в год может обрушить рынок гос.долга, но на деле все перехватил частный сектор США. Это чем-то похоже на японский долговой рынок. При наиболее опасных моментах и сложных периодах перекрёстные договоренности среди аффилированных структур позволяют поддерживать конструкцию на плаву. В случае с США, это происходит даже более изящнее. Им не только удалось полностью перекрыть дефицит бюджета из национальных источников, так и еще перекрыть бегство иностранного капитала, что вообще нонсенс при дефиците. Да, нечто похожее было в начале нулевых, но при профиците! Сейчас же заимствования под 800 млрд и выше. Более того, процентный дифференциал между краткосрочными и долгосрочными ставками на рекордно низком уровне. Иначе говоря, повышение ставок ФРС вообще никак не сказалось на долгосрочных ставках и стоимости обслуживания долга.

Отсюда кажущаяся медийная тупость пиндосов является не более, чем сценическим образом. В ключевых аспектах им удается поддерживать доминирование и стабильность.

Spydell

Не пропускайте новые статьи автора Spydell, просто зарегистрируйтесь на Конте. Подробнее

Каждый раз, когда кто-то регистрируется на Конте, Путин придумывает хитрый план

Войти через соцсети
Вводя свой адрес электронной почты Вы проходите первый шаг регистрации на Конте, что позволит Вам стать полноценным пользователем ресурса, формировать свою ленту интересов, комментировать и общаться.

Ваш комментарий сохранен и будет опубликован сразу после вашей авторизации.

12
комментариев
Что Вы об этом думаете?

  • Евгений Панов 20 марта 21:48
    Бельгия выкупает на деньги ФРС.В общем сами выкупают на подставное государство.
  • Василий 20 марта 22:02
    А что, как Россия?
  • Koncm 20 марта 22:40
    + Ой давненько я в Элиту не играл. а мож не на руском языке пост? Я конечно рад за англикан - у них слово чек имее 100 значений или наоборот. но я то знаю максимум. приход - расход.)
  • fernando sorez 20 марта 23:02
    Пора туда наших специалистов по ГКО засылать. Опыт не пропьешь, научат пиндосов как долги жечь надо.
  • Schwarz 20 марта 23:21
    Во как! Неожиданно. И кто же эти частные лица, интересно бы знать.
  • нимс 20 марта 23:22
    Наверняка граждане США даже не знают, что активно скупают долги США. т.к фонды наверняка придумали некую схему утайки этого , сделав ряды ширм с мутными названиями, например Фонд элитарного владения элитными бумагами по супер предложению для элиты..))))
    Есть ещё вопрос. каким образом выплачиваются проценты по долгу? Не новыми ли долговыми бумагами, эдакая пирамида из резанной бумаги?.
    • psychical » нимс 21 марта 00:52
      Из-за этого Гражданская война у них и начнётся
    • cityraccoon » нимс 21 марта 01:25
      Проценты никто не выплачивает. В момент погашения получаете всю сумму, там и есть проценты
  • drabadan 21 марта 00:07
    Печатаем новые доллары, делаем новые долги. Печатаем новые доллары, выкупаем старые долги. Хорошо ребята устроились. А все остальные, в том числе и Россия платят за бумажки своими ресурсами и золотом.
  • Славик Яблочный 21 марта 00:55
    Сколь веревочке не виться .
  • karabass 21 марта 05:02
    просто экономика работает по другим правилам на самом деле :)
    а этот спектакль крутят для папуасов
  • Константин Иванков 21 марта 13:57
    Интересно, когда и как именно всё это закончится?
ДРУГИЕ СТАТЬИ
Tay Сегодня 16:06 325 1.00

Почему у Навального получилось. Лев Щаранский

Падение режима неизбежно. Конец Путина все ближе в устах Славы Рабиновича. Мирная антикриминальная революция стремительным домкратом смоет прогнившую коррупционную власть жуликов и воров, приведя к власти людей и геев с хорошими лицами. В барбершопах уже начались пересуды о грядущем назначении Михаила Касьянова премьер-министром. Он вам не Димон. В Жан-Жаке в меню поя...
alexman Сегодня 15:49 242 2.12

Инвестор Джим Роджерс назвал Россию любимым развивающимся рынком

Глава Rogers Holdings инвестор Джим Роджерс объяснил в интервью Bloomberg, почему ему нравится вкладываться в российскую экономику. В ответ на вопрос журналиста о любимом развивающемся рынке Роджерс сказал, что на текущий момент это Россия. Пока что инвестор не покупает никаких ценных бумаг из РФ, но, как только падение цен на нефть остановится, он надеетс...
Tay Сегодня 15:45 485 1.26

Союз офицеров признал украинцев потомками кельтов, а Украину — колыбелью белой расы

Длинные усы и прически украинцы позаимствовали у кельтов, пишет в газете «Україна молода» заместитель председателя Союза офицеров Украины, депутат ВР нескольких созывов Григорий Омельченко, в свое время занимавший должность начальника отдела по борьбе с коррупцией и организованной преступностью Главного управления военной контрразведки СБУ. «Р...
ПРОМО
RoSsi BaRBeRa ВЕЖЛИВАЯ РОССИЯ
Вчера 15:23 29632 371.59

ОТРЕЗВЛЯЮЩАЯ ИНФОГРАФИКА [вооруженные силы США и Китая]

В настоящий время Большой Запад находится в глубочайшем кризисе своей собственной монолитности. Элиты «цивилизованных демократий» враждуют между собой, Европейский Союз лихорадят противоречия, ясная перспектива глобализации трещит по швам, а на мировой арене укрепляются две основные конкурентные угрозы.Ранее в подобных ситуациях Запад традиционно прибегал к одной и то...
Служба поддержи

Яндекс.Метрика