• РЕГИСТРАЦИЯ
Spydell
15 сентября 2017 г. 16:28 9550 12 9.43

Иллюзия спокойствия. Приготовления к шоковым сценариям осенью

Пять главных центральных банков мира обеспечивают до 2 трлн долл годового притока ликвидности – это сопоставимо с худшим периодом кризиса 2008-2009. Текущая интенсивность накачки первичной ликвидностью не имеет аналогов в «посткризисный период». Лупят со всех стволов совершенно безжалостно и бесцеремонно.

Из этих 2 трлн долл в год примерно 90% распределено между ЕЦБ и Банком Японии. Небольшое снижение объема выкупа в национальных валютах со стороны ЕЦБ и Банка Японии с апреля 2017 в полной мере компенсируется падением доллара.
ЦБ1
Из выше представленного графика видно, что та нирвана и иллюзия спокойствия, умиротворения на рынках, которые присутствуют с 2016 года - обеспечиваются целиком и полностью беспрецедентным объемом выкупа активов так, как будто сейчас острая фаза кризиса.

Есть абсолютно и однозначная корреляция между объемом и динамикой всех возможных реинкарнаций QE с поведением глобальных рынков. На примере S&P 500 и балансов пяти ЦБ (ФРС, ЕЦБ, Банк Японии, Банк Англии и ШНБ) можно заметить, что рынки растут тем интенсивнее, чем агрессивнее программа выкупа.
ЦБ2
Остановка или замедление выкупа активов со стороны ЦБ с некоторым лагом приводит к приостановке надувания рыночных пузырей.

Суммарные активы центральных банков приближаются к 16 трлн долл – это в 4.5 раза больше, чем до кризиса 2008.Пертурбации в 2008-2009 кажутся совершенно ничтожными, незначительными на фоне того монетарного безумия, которое наблюдается с 2012.
ЦБ3
Основные поставщики ликвидности – это ЕЦБ, ФРС и Банк Японии. В настоящий момент их активы балансируют около 4.5 трлн долл. ЕЦБ вылетел за 5 трлн. ФРС сошел со сцены в октябре 2014, инициативу перехватил ЕЦБ с 2015, а Банк Японии активно наращивает отставание с 2013.
ЦБ3a
Вы возможно пропустили, но Банк Англии запустил-таки QE еще с августа 2016. Это не идет ни в какое сравнение с потоками от ведущей тройки, но тем не менее. 10 млрд фунтов корпоративных облигаций, 65 млрд выкупа государственного долга и уже 80 млрд фунтов фондирования английских банков на специальных условиях (Term Funding Scheme) http://www.bankofengland.co.uk...
ЦБ4
Т.е. почти 150 млрд фунтов за год – это сопоставимо с продолжительным QE от октября 2011 по 2013 на 175 млрд фунтов (75+50+50)
От Швейцарского нац.банка с осени 2014 поступило 300 млрд шв.франков, большую часть из которых было направлено на покупку американских акций.

Сколько поступило о ЕЦБ и Банка Японии писал ранее.
ЦБ5
К концу 2017 должны завершиться программы от ЕЦБ и Банка Англии. К этому моменту Банк Японии будет удерживать половину гос.долга Японии, что является уже запредельной концентрацией. Очевидно, что наступает момент, что решать, что будет дальше.

С 2009 не было практически ни одного месяца, чтобы глобальные рынки были без QE. Когда заканчивалось от ФРС, то начинал Банк Японии и/или ЕЦБ, справедливо и обратное.
Мировые рынки росли за счет байбеков, согласованной эмиссии и сговора ЦБ с первичными дилерами по поддержанию рынков, также за счет принудительного перераспределения ликвидности с долговых рынков на фондовые после обнуления ставок.

Конец 2017 может стать переломным, где уже даже ФРС может пойти на невероятный шаг по сокращению баланса, что правда маловероятно.
В 2017 году впервые с 2008 начал сокращаться объем байбеков со стороны корпораций – главных покупателей акций на рынке.
buybacks slowing_1
В 4 квартале 2017 Казначейство США собирается разместить рекордный объем трежерис в 500 млрд долл.

Из всего этого на фоне безумного пузыря на рынке акций с запредельными уровнями и при рекордном падении доллара нас ожидает драматический конец 2017. С очень высокой вероятностью можно ожидать 15% и более снижения S&P 500 (от 2490) и резкий рост доллара.
Произойдет конвергенция многих факторов.


  • Необходимость привлечения значительного потока капитала в трежерис без фактора ФРС на рынке, что невозможно при ралли рынке.

  • Необходимость создания шокового сценария на рынке, чтобы оправдать новые раунды QE от ведущих ЦБ.

  • Технический обвал на рынке после рекордной серии низковолатильных дней и безоткатного ралли с 2013 года.

  •  

Поэтому готовьтесь и пристягните ремни!

Кстати, советую посмотреть новый клип моей подруги из Ливана

Ваш комментарий сохранен и будет опубликован сразу после вашей авторизации.

0 новых комментариев

    ДРУГИЕ СТАТЬИ
    Star Fire Вчера 20:50 6974 17.32

    С началом Третьей мировой Украина быстро переметнётся к России

    Автор: Владимир БулановПересматривая российскую прессу, иногда возникает мысль, что нам как будто чего-то не договаривают. Иногда такие предчувствия политики объясняют тем, что незачем волновать простых граждан. Пусть себе спокойно живут, выращивают хлеб, работают на заводах и фабриках, растят детей…Но заглянуть за горизонт – что там будет дальше? – это...
    AlexZenit (politforums.net) Фитиль
    Вчера 20:47 2917 23.63

    Почему Ким победил Трампа

    Отмена сингапурской встречи лидеров КНДР и США позволила обоим сохранить лицо. Но по факту Ким на коне, а Трамп по всем статьям проиграл.Занимавший многих вопрос, чем закончится единоборство лидеров Северной Кореи и США Ким Чен Ына и Дональда Трампа, можно считать решенным. Провал сингапурского саммита показал - Ким по всем статьям переиграл Трампа, Дав...
    Александр Запольскис Вчера 20:41 12330 111.22

    Тонкий троллинг Темнейшего...

    Сдается мне, от этих слов Темнейшего, очень много где резко перехватило дыхание, а сердце пропустило пару тактов...Комментируя слова французского лидера Эммануэля Макрона о том, что Европа зависит от США в сфере безопасности, Владимир Владимирович сказал: "Вы не переживайте, мы поможем!" ...
    ПРОМО
    Михаил Сущев Вчера 23:51 4328 39.12

    В Арктике даже белые медведи за нас

    На фото молодой умка помогает тяжёлому пароходу развернуться. Буксиры где-то запаздывают. Но бывали случаи и посмешнее. Наш ледокол ломал лёд на Северной Двине. Был у нас токарь Игорёк. Игорьком мы его звали в шутку, потому что весил он под сто кило, а в плечах у него было два меня. Как обычно пишут в объяснительных, дело было вечером, и н...
    Служба поддержи

    Яндекс.Метрика