Япония сломала мировую финансовую систему.

 Доходность её 30-летних облигаций достигла 3,3% – это новый рекорд. Страна с долгом, равным 263% её ВВП (или $10,2 трлн), долгое время выживала благодаря нулевым процентным ставкам. Но с ростом ставок обслуживание госдолга резко возрастает – с $162 млрд до $280 млрд в течение следующих 10 лет. Это составляет 38% от всех госдоходов, которые теперь будут поглощены выплатами по процентам. За всю историю ни одна страна не выдерживала таких нагрузок без дефолта или гиперинфляции.

Кроме того, Япония держит $3,2 трлн в иностранных активах, из которых $1,13 трлн – в казначейских облигациях США. В течение последних лет японские облигации не приносили дохода, но теперь их доходность выросла. Но после учёта расходов на хеджирование вложения в американские казначейские облигации начинают приносить убытки японским инвесторам. В результате за 18 месяцев Япония может вывести $500 млрд с мировых рынков.

Кроме того, японская иеновая торговля кэрри-трейд удерживает около $1,2 трлн в заёмных иенах, финансирует мировые активы – акции, криптовалюты и развивающиеся рынки. 

С ростом японских ставок и укреплением иены все эти позиции рискуют обвалиться.

Разрыв в процентных ставках между японскими и американскими облигациями резко сократился за последние шесть месяцев. Когда этот разрыв достигнет 2%, японские деньги хлынут домой, и стоимость заимствований в США резко возрастет на 30-50 базисных пунктов, независимо от политики ФРС. 

18 декабря Банк Японии проведёт заседание, и вероятность повышения ставки составляет 50%. Если это произойдёт, иена может значительно укрепиться.

Япония оказалась в ловушке между валютным и долговым кризисами. Рост печатания денег может обрушить иену и повысить инфляцию импортных товаров. Этот шок разрушает фундамент, на котором строилась мировая финансовая система последние 30 лет. 

Якорь, который сдерживал глобальные процентные ставки на низком уровне, оторвался. Все портфели, сформированные с 1995 года, строились на ожидании, что доходность японских облигаций навсегда останется близкой к нулю. 

Сегодня это больше не так.

P.S.

А я ждал, когда же это произойдет. Йена: Вся ее сила в слабости (кто понимает о чем это).

Таки да - сегодня это уже не так. А шухер будет такой что ой. Следите за Nikkei 225 - он заранее покажет знак. (пока на дневках, двойная вершина Double Top) - так что можем уже полететь к Земле.