Экономика США не генерирует достаточный объем денежных потоков

1 615





Экономика США уже не генерирует достаточный объем денежных потоков, чтобы поддерживать текущий (сильно раздутый) уровень потребления.

Темпы роста номинального фонда оплаты труда снизились до 4.7% г/г – минимальные темпы роста с марта 2021, а с учетом инфляции рост всего на 1.4%. Этого недостаточно, чтобы компенсировать стремительно возрастающие расходы по процентным платежам, которые могут достичь 1.5 трлн долл в год к середине 2024, причем разгон идет последовательно и непрерывно с середины 2022.

Темпы инвестиций и увеличения занятости будут снижаться, как и фонды оплаты труда из-за деградации корпоративных балансов (снижение маржинальности, падение продаж) из-за слабого экспорта и невозможности поддерживать внутренний потребительский спрос.

Однако, есть главный антикризисный козырь -государство.

Чистая господдержка в % от располагаемых доходов американских домохозяйств с учетом взносов с ФОТ показывает баланс между всеми налогами и сборами с населения и всеми выплатами, пособиям и субсидиями в пользу населения, в том числе с учетом медицины и социального обеспечения. Если значение отрицательное – государство изымает больше, чем распределяет.

Реклама

В период с 2013 по 2019 данный коэффициент был минус 7.5% по сравнению с минус 11-12% в 2006-2007, т.е. фискальная политика была более мягкая, соизмеримая с чистыми субсидиями в 3.5-4.5% (12 минус 7.5) от доходов ежегодно.

В COVID кризис по 12 месячной скользящей средней субсидировали до 10% доходов в сравнении с базой 2013-2019. К 2022 фискальную политику резко ужесточили, но спрос поддерживался за счет истощения накопленных сбережений в 2020-2021.

К сентябрю 2023 все избыточные сбережения (2.2 трлн) прожрали, плюс рекордно растут процентные расходы. Государство смягчило фискальную политику на 2.5 п.п в сравнении с 2022 (видно на графике), что полностью компенсировало рост процентных расходов.

Смогут ли опять смягчать при рекордном дефиците бюджета? Фискальные и монетарные допинги единственная надежда на поддержку потребления, но ведь инфляция не дает.


https://t.me/spydell_finance/4...

Паника! - это начало... дальше - больше.

В Вашингтоне и Брюсселе воцарилась тотальная паника.  Консенсус вокруг Украины окончательно подорван. Вопреки всему давлению Белого дома республиканцы в Сенате заблокировали согласо...

"Мы строили, строили и, наконец, построили!" Придётся "разобранную" Латвией железную дорогу в Россию, пустить на достройку Rail Baltica
  • pretty
  • Вчера 07:30
  • В топе

КОШКИН В свободном доступеПроектировали, хвалились, строили, ещё пуще хвалились! И вдруг - зрада: облажались. В результате - ни готовой дороги, ни денег на завершение её строительства. Р...

"Вируй у ЗСУ" и прочие неработающие заклинания

«В вагоне Директория, под вагоном территория». Ничего не поменялось за сто лет. Читаю украинские соцсети – заявления политиков, военных, посты в телеграм-каналах. И везде одно и...