Год 2019-й. Накануне прихода Цунами-2020-х

grey_croco

Итак, праздники прошли и новый, 2019-й год вступил в свою силу. Каким он будет - на эту тему сделано уже множество прогнозов, они самые разные. Но уже сейчас понятно, что спокойным он никак не будет и в течение его нас ждут "ужасные опасности и страшные приключения". (с) Что же, привыкайте - накануне начала полномаштабной Эпохи Песца явно стоит потренироваться немного жить в ней, что бы потом легче было..

Эти три события совершенно точно произойдут в 2019 году

Многое в 2019 г. неопределенно. Но кое-что вполне гарантировано, включая следующее:

Правительственный долг будет расти все быстрее. Подобно человеку, всю жизнь придерживавшемуся диеты, но наконец сдавшемуся и решившему наесться до смерти, США в обозримом будущем настроены на дефицит размером в триллион долларов. И это – учтите – если в ближайшее десятилетие не случится рецессии. Во время следующего экономического спада этот триллион превратится в два или больше, но в 2019 г. гарантировано можно ждать чуть больше триллиона.

Но американские долговые излишества вполне приличны в сравнении с большинством других стран. Я бы не сказал, но сама тенденция отмечена верно.

..После заявления Макрона в понедельник о том, что он поднимет минимальную зарплату, отменит налог с зарплаты за сверхурочную работу и избавится от противоречивого налога на пенсию, согласно сообщениям в СМИ, бюджетный дефицит в следующем году составит 3.5% от ВВП, тогда как ранее ставилась цель 2.9%. А это значительно превышает лимит для стран-членов Еврозоны в размере 3%.

..Рост Китая замедлился, отчасти потому, что это рано или поздно должно было случиться. Представители правящей верхушки Китая подтвердили, что в 2019 г. будет оказываться больше денежной и бюджетной поддержки, так как вторая крупнейшая экономика мира пытается справиться с замедлением, с которым пока не удается справиться.

Выкуп корпорациями собственных акций существенно замедлится.

Корпорации – главные «глупые деньги». Обратите внимание на следующем графике, как в предыдущем цикле выкуп ими собственных акций достиг пика на рекордных максимумах фондового рынка в 2007 г. После этого акции обвалились, и корпорации – так и не поумнев – стали чистыми продавцами на минимумах.

Первая часть этого паттерна повторилась в 2018 г., когда корпорации воспользовались изменениями в налоговом законодательстве, чтобы репатриировать сотни миллиардов долларов, и, очевидно, использовали все эти деньги для выкупа собственных акций – как раз перед тем, как в октябре практически всё полетело вниз с обрыва.

Теперь директора корпораций идут на ежегодные встречи акционеров, растратив значительную часть капитала своих инвесторов на переоцененные акции. Напряженные времена, определенно, и вряд ли это разожжет желание продолжать выкупать акции.

Политика станет еще безумнее

В истории прогнозов не было ничего, что было бы проще предсказать. В США Палата представителей перешла под контроль демократов, в течение двух долгих лет горевших желанием уничтожить президента. Получив шанс воплотить свои мечты в реальность, демократы забросают исполнительную ветвь всевозможными грязными политическими трюками. Результатом будет нечто хуже, чем тупик. Назовем это «хаос», пока СМИ не придумают более броский термин.

Год перекрестных тенденций

Если взять растущий правительственный долг и совместить его с сокращением поддержки корпорациями акций и повсеместной политической нестабильностью, влияние на цены акций и облигаций остается неясным. Рост правительственных расходов будет подкреплять акции, тогда как сокращение выкупа акций корпорациями будет их подавлять. Политическая нестабильность будет запугивать рынки, но также будет порождать надежду на то, что центральные банки в панике отреагируют с помощью лучших и более масштабных программ количественного смягчения, что, при прочих равных, будет хорошо для облигаций и, возможно, для акций.

Как следствие, финансовые активы могут вести себя как угодно; невозможно ничего знать наверняка. Перевожу на понятный язык - Песец может явиться в любой момент.

Да уж, это реально плохие предзнаменования. Глобальный кризис может начаться уже в этом году

Фондовые площадки всего мира отметили рождественские каникулы грандиозным обвалом. В итоге декабрь минувшего года для американского рынка акций оказался худшим с 1931 года, разгара Великой депрессии. Индекс S&P500 за последний месяц 2018 года упал на 11%, индекс акций высокотехнологичных компаний Nasdaq — на 12%. Аналитики предупреждают: нынешний обвал может стать первой ласточкой нового глобального кризиса, который уже совсем близко.

Аналитики говорят о худшем Рождестве на рынках со времен Великой депрессии. Financial Times напоминает, что за декабрь 1931 года S&P500 потерял "всего" 14,5%. Намек более чем прозрачен: мир стоит на пороге широкомасштабного кризиса. И его эпицентром, как обычно, обещает стать крупнейшая экономика мира.

Серьезные проблемы в экономике Соединенных Штатов — ни для кого не новость. Эксперты спорят лишь о том, что считать главной угрозой. Главный финансовый аналитик портала Bankrate.com Грег МакБрайд подсчитал, что за всю историю существования ФРС уже шесть раз пыталась сократить свой баланс: в 1921-1922, 1928-1930, 1937, 1941, 1948-1950 и 2000 годах. В пяти случаях после этого в экономике страны началась рецессия.

..Между тем опрос управляющих инвестфондами, проведенный в декабре Bank of America, показал, что для них политика ФРС — только на втором месте в списке главных рисков (на нее указали 54 респондента). Основной же угрозой экономической стабильности 35% респондентов (61 человек) считают торговые войны.

Понятно, что от торговых войн страдают не только США. Негативные последствия этих споров начинают проявляться и в экономике Китая. По оценкам Академии общественных наук КНР, в 2018 году рост китайского ВВП составит 6,6% против 6,9% в 2017-м. А в нынешнем году замедлится до 6,3%.

Это грозит снижением мировых цен на сырьевые товары, главным покупателем которых сегодня выступает Пекин, — от энергоносителей до сельхозпродукции. В результате проблемы могут возникнуть у многих развивающихся стран, поставляющих сырье в Китай.

В декабре наметился еще один потенциальный источник глобального кризиса: бюджет Саудовской Аравии на 2019 год сверстан с дефицитом в 35 миллиардов долларов, то есть 4,2% ВВП. Что, между прочим, вдвое больше бюджетного дефицита Италии, которую считают главной угрозой финансовой стабильности Евросоюза.

При этом саудиты заложили в расчеты стоимость нефти в 80 долларов за баррель. А чтобы сбалансировать бюджет, королевству нужна средняя цена черного золота в 95 долларов за баррель в новом году.

Опасность заключается в том, что Саудовская Аравия наряду с Китаем — крупнейшие держатели американского госдолга. Столкнувшись с экономическими и бюджетными проблемами, обе страны просто вынуждены будут распродавать гособлигации США. Это почти неизбежно спровоцирует массовое бегство инвесторов из американского госдолга. Следствием чего станут обвальное падение рыночной стоимости трежерис и "дыры" в балансах банков, активно скупавших американские долговые бумаги в последние месяцы. Хе, недаром Россия так резко скинула пиндобумагу..

После этого останется только ждать, какой из банков повторит судьбу Lehman Brothers, чье банкротство стало триггером острой фазы глобального кризиса в 2008 году. То есть, что повторит - в этом уже сомнений нет.

Да, не очень приятный прогноз. Впрочем. остальные ничуть не лучше.

Закат и упадок Западной Цивилизации и другие прогнозы на 2019 год

“Я думаю, что это потрясающая возможность для покупок. Действительно отличная возможность для покупок”. – Президент Дональд Трамп, Рождество 2018 года.

И чой-то я сразу вспомнил..

«Никогда еще перед Конгрессом Соединенных Штатов, собравшимся рассмотреть положение дел в стране, не открывалась такая приятная картина, как сегодня. Во внутренних делах мы видим покой и довольство... и самый длинный в истории период процветания. В международных делах – мир и доброжелательность на основе взаимопонимания». Президент САСШ Калвин Кулидж, 4 декабря 1928 года. Ровно 90 лет назад..

Сегодня, когда мы готовимся перелистнуть прочитанную страницу, мы предлагаем широкий спектр известий. Мы несем слова обреченности и отчаяния. Мы несем слова созерцания и рефлексии. Но мы также несем слова надежды и солнечного света.

В конце концов, Новый год уже почти здесь. А значит настал лучший момент перейти к новой странице. Новые мечты, новые пути и новые иллюзии – все это предстает перед нами как пригоршня спелой клубники. Сегодня тот день, когда нужно сделать резкий выпад вперед и сгрести всю эту клубнику двумя руками.

То, что последует далее, бесплатно и предназначено для удовольствия. Это всего лишь несколько простых догадок на год вперед. Акции, трежерис и золото в 2019 году

Статья очень большая, тут дам только развертку по одному пункту. Для примера. А остальное - читайте по ссылке.

Акции – масштабный крах

..Начнем с того, что великий слом фондового рынка, последовавший за рекордным максимумом S&P 500 на отметке 2940 пунктов, который был зафиксирован 21 сентября, по ходу 2019 года будет набирать обороты. Фактически, S&P 500 больше не увидит отметки 2940 пунктов в течение, по крайней мере, десяти лет – а, возможно, намного дольше.

В течение первых шести месяцев нового года дикие колебания в сто пунктов в индексе S&P 500 станут обычным явлением. Предварительно запрограммированные алгоритмические трейды будут перемещать рынок вверх и вниз, вызывая у наблюдателей приступы тошноты. Быки и медведи – как в человеческом обличье, так и в лице машин – будут сражаться насмерть.

Однако к середине года быки исчерпают свои ресурсы. Проницательные инвесторы продадут многократные подскоки и перейдут в деньги и золото. Примерно в это же время быстро портящийся подарок для бизнеса от Трампа в виде налоговых послаблений потеряет силу. Экономика будет находиться на пути в рецессию.

Прогнозные модели, основанные на неверных оценках доходов, будут выброшены на помойку. Заранее запрограммированные покупки превратятся в заранее запрограммированные продажи, и произойдет резкий обвал. Фондовые рынки будут безостановочно валиться вниз.

К октябрю Уолл-стрит и Вашингтон будут умолять Федрезерв предпринять хоть что-нибудь, и американский центробанк запустит новые эксперименты в виде ZIRP, NIRP, QE. Кроме того, Фед начнет покупать акции в полной уверенности в своей правоте. Тем не менее усилия Федрезерва по накачке ликвидности в финансовую систему будут малоэффективны. Реальность будет обрушиваться на инвесторов, как ведра с ледяной водой прямо в лицо.

Резкий и разрушительный медвежий рынок продлится до начала 2020 года. Когда пыль уляжется, S&P 500 упадет на 60% от своих рекордных вершин.

Но это все ерунда. Инвесторов в казначейские облигации ожидает гораздо большее уничтожение капитала…

Далее следуют:

Конец Великого Пузыря в Казначейских Облигациях

Смерть Пута Федрезерва

Закат и упадок Западной Цивилизации

Полный социальный распад

Культура, смывающаяся в унитаз

Хм.. Грядет Всемирная депрессия 2019-2021? Или - еще хуже?

Глубинный вопрос, выходящий за рамки наблюдающейся в течение праздников ежедневной рыночной драмы, заключается в характере происходящего сейчас глобального экономического замедления. Замедление можно наблюдать как в США, так и за их пределами. Если взглянуть на историческую лабораторию – особенно на эксперименты с существенной инфляцией активов, не сопровождаемой высокими официальными оценками инфляции потребительских цен, – в ближайшие недели и месяцы внимания заслуживают три возможных «эха». (История не повторяется, а отдается эхом!).

Еще одна большая статья, поэтому дам только главное.

В текущей ситуации вполне можно представить подобный процесс из двух стадий.

Падение фондового рынка в ближайшие кварталы будет сопровождаться сокращением потребительских и инвестиционных расходов. Затем наступят потрясения финансового и кредитного сектора, когда обвалится стоимость залоговых активов и обнаружится уязвимость. В 1930-х эпицентром кредитного краха была Центральная Европа (главным образом Германия). Сегодня Европа тоже окажется в центре, но нужно также включить сюда Азию (и в частности, конечно же, Китай). И САСШ тоже, как бы авторам статьи этого не хотелось :)

Сейчас также выстраивается много возможных сценариев вокруг темы неприятного развития политических и геополитических событий, что может усугубить невзгоды глобального спада. Серьезные шоковые события в Великобритании, Франции и Германии вполне в пределах вероятности – это тема для отдельного разговора. И в такие перспективы можно также включить и Китай.

Да, вопрос лишь в том - ГДЕ именно начнется. Он достаточно важен, но - непринципиальный. Потому, как начнется уже обязательно.

Вот где стартует следующий кризис

Предпосылки для ожидаемого финансового краха вполне обоснованы. Финансовые кризисы происходят регулярно. Так, они случались в 1987, 1994, 1998, 2000, 2007-08 годах. В среднем за последние тридцать лет это событие происходило примерно раз в пять лет. В течение последних десяти лет не было ни одного финансового кризиса, поэтому мир уже давно заждался его наступления. Кроме того, случается так, что каждый следующий кризис больше, чем предыдущий, и он требует бо́льших интервенций со стороны центральных банков. Эта закономерность объясняется масштабом системы. В сложных динамических системах, таких как рынки капитала, риск является экспоненциальной функцией масштаба системы. Увеличение масштабов рынка коррелирует с экспоненциально бо́льшими рыночными крахами. Это означает, что мы увидим рыночную панику, которая окажется намного масштабней, чем паника 2008 года.

Известный экономист Кармен Рейнхарт говорит, что местом, за которым необходимо следить, является высокодоходный долг США, называемый “мусорными облигациями”.

Я также озвучивал этот же аргумент. Мы вот-вот столкнемся с разрушительной волной дефолтов по мусорным облигациям. Следующий финансовый крах вполне может быть запущен на рынке мусорных облигаций.

..Опасность заключается в том, что, когда наступит следующий экономический спад, многие корпорации не смогут обслуживать свои долги. Дефолты будут распространяться по всей системе как смертельная инфекция, и ущерб будет огромным.

Если уровень дефолтов составит всего 10%, – и это консервативное предположение, – то фиаско корпоративного долга будет как минимум в шесть раз больше, чем убытки от субстандартного кредитования в 2007-08 годах.

Многие инвесторы будут застигнуты врасплох. Как только цунами обрушится на рынки, никто не сможет от него спастись. Фондовые индексы обвалится из-за растущих потерь на кредитном рынке и вследствие ужесточения условий кредитования.

Но корпоративный долг – не единственный меч, нависший над экономикой. Условия кредитования уже начали сказываться на реальной экономике. Потери от студенческих кредитов также стремительно растут. Убытки растут по субстандартным автокредитам, в результате чего падают продажи новых автомобилей. По мере того, как эти потери будут сказываться на экономике, ипотека и кредитные карты будут следующими в очереди.

Может ли статься так, что мы уже стали свидетелями начала следующего кризиса? Никто не знает этого наверняка, но сейчас наступило время приготовиться к будущим катаклизмам. Как только рынок развалится на части, будет слишком поздно предпринимать какие-либо действия.

А у некоторых вообще такое чувство, что “Приближается нечто поистине библейских масштабов”..

Начало 2019 года оказалось более спокойным после очень большой нестабильности на рынках в конце прошлого года. Основное внимание инвесторов было приковано к торговой сделке между Китаем и США, а также к заявлениям руководителей центральных банков, прежде всего, к словам Джея Пауэлла. Тем не менее, это очень второстепенные вещи, сайдшоу. Как мы и предупреждали в декабре 2017 года, волатильность рынка была лишь первым предвестником приближающегося глобального экономического кризиса. И как оказалось - таки-да.

Как показывает последняя глобальная статистика PMI, начался глобальный экономический спад, и мир совершенно не готов к этому. Глобальные дисбалансы, которые увеличивались в течение многих лет, не могут привести ни к чему другому, кроме глобального кризиса. Однако предстоящий кризис может развиваться разными путями.

Далее мы представляем три сценария, по которым могут развиваться события в мировой экономике, когда глобальный экономический спад превратится во что-то гораздо более зловещее.

Сценарий I: Глобальная экономическая депрессия

В условиях депрессии все, что было движимо экономической экспансией, начинает идти в обратном направлении. Рынки активов значительно сокращаются (более 50%), кредит становится ограниченным, корпорации и домохозяйства резко уменьшают свой леверидж, а глобальные торговые потоки останавливаются. ВВП резко снижается на 10 -25%. Безработица стремительно растет. Стандартные средства стимулирования со стороны центральных банков и правительств к тому моменту оказываются исчерпанными, либо они не вызывают какого-либо заметного улучшения экономической среды.

..Правительства также обременены огромными долгами, и, когда процентные ставки пойдут в рост, некоторые страны могут объявить дефолт, что лишь усугубит глобальный банковский кризис, который, вероятно, к тому моменту уже будет в полном разгаре. В сочетании с зомбифицированным глобальным бизнес-сектором и жесткой посадкой в Китае эти факторы приведут мировую экономику к экономической депрессии. Однако на заднем плане вырезывается возможность чего-то еще гораздо более зловещего.

Сценарий II: Системный Коллапс

Системный кризис будет означать, что глобальные финансовые институты рухнут из-за возникновения дефицита доверия между контрагентами внутри системы. До 2008 года системный кризис был по большому счету теоретической конструкцией. Однако в середине октября 2008 года мировые лидеры столкнулись с возможностью того, что банки не откроются в понедельник. Межбанковские рынки замерзли, потому что никто не знал сумму убытков, которые банки получили в результате хаоса на рынках. Функционирование глобальной финансовой системы застопорилось. Политики и руководители центральных банков спасли ситуацию, прогарантировав банковские депозиты и предоставив финансовым институтам капитал и чрезвычайные гарантии, чтобы поддержать их ликвидность и потоки кредитов.

Нынешняя проблема заключается в том, что многие из этих мер уже действуют, и когда наступит следующий кризис, платежеспособность правительств и центральных банков также будет поставлена под сомнение. Это создает опасную ситуацию, потому что, например, акции глобальных системно значимых банков падают с начала прошлого года, то есть с тех пор, когда начала реализовываться программа Федрезерва по нормализации баланса (QT). Это не совпадение, и это означает, что в банковском секторе снова назревают проблемы.

Системный крах означает, что вся банковская деятельность – дистрибуция денег, займы, свопы, банковские услуги и т. д. – будет прекращена. Кредитные карты перестанут функционировать, банкоматы прекратят выдавать деньги, а кредиты не станут предоставляться, и их нельзя будет пролонгировать. После вероятного коллапса мировой торговли глобальная экономика также рухнет. Это будет означать, что глобальный ВВП упадет на огромные 20-40%. Современные общества перестанут существовать в их нынешнем виде. Это смотря где, в разных местах будет по-разному. Там где к этому готовятся, последствия будут смягчены, хотя в любом случае и будет тяжело.

Сценарий III: Сказка

Этот вариант пропускаю, если хотите - читайте о нем по ссылке. Ибо это-таки сказка :)

Приближение финала

Глобальный баланс центральных банков начал сокращаться в августе 2018 года. Это знаменует собой начало глобального QT и, следовательно, конец самого безрассудного эксперимента в монетарной политике за всю историю человечества.

С учетом замедления Китая, который был двигателем глобальной экономики, начиная с 2008 года, мы можем быть уверенны в том, что мы наконец-то вошли в финальную фазу текущего бизнес-цикла. Отчаянные меры глобальных центральных банков и правительства Китая, предпринятые после финансового кризиса, подтолкнули глобальный долг и финансовую алхимию к невиданным высотам. Глобальная финансовая система была искажена левериджем, моральным риском и порочными практиками регулирования до такой степени, что “чистку” стало практически невозможно избежать. Это конец. Конец известного нам мира, но не конец вообще. Всякий конец - одновременно и новое начало.

Да, не очень радостные прогнозы. Что в общем-то и понятно. Умные люди хорошо видят приближающиеся цунами 2020-х..

Приближающаяся тьма и рассвет новой эры

..Участь закоренелого должника - банкротство. К этому неизбежно придёт наш мир. Приближается день, когда мы должны проснуться в день неизбежного мирового финансового краха. Что будут делать те, кто привык жить за счёт заимствований правительства, прямо или косвенно (то есть практически мы все)? Только аборигены Амазонии, Новой Гвинеи или Борнео переживут это время безболезненно. К сожалению, для многих из более чем семи миллиардов людей на планете придёт трудное время, а может быть, и смерть.

Да, трудные времена еще впереди. Сегодня это так - разминка.

Что не означает необходимости резко впадать в панику. Но знать о том, что предстоит, я считаю, следует. А что делать.. это уже решать каждому самостоятельно, эпоха крутых переломов тем и хороша, что дает возможность каждому проявить себя по своим способностям

https://grey-croco.livejournal...