• РЕГИСТРАЦИЯ

Цена нефти и курс рубля

5 909

Почему цена нефти определяет курс рубля в эпоху нерегулируемых цен на рынке нефти?

Давайте посмотрим на график рублёвой цены за бочку нефти.

На графике чётко видно 3 периода нефтяных цен.

1. Период кризиса 2008 - 2010 годов. Это период не стабильности нефти, когда цена барреля нефти как в долларовом, так и в рублёвом эквиваленте подвержена очень большим колебаниям. Долларовая цена скачет в диапазаное от 40 до 140 $ за баррель. Рублёвая цена изменяется от 1000 до 3000 руб. за бочку.

2. А вот период с 2011 по сентябрь 2017 г. интересен тем, что рублёвая цена нефти, хотя и колеблется, но около своего среднего значения, равного примерно 3300 руб. за бочку. Несмотря на то что долларовая цена нефти в этот же период изменяется очень сильно -- в диапазоне от 36 до 125 $ за баррель.

И даже девальвация рубля в конце 2014 - начале 2015 г., а затем скачок курса рубля в конце 2015 - начале 2016 г., не сильно влияли на рублёвую цену нефти. В начале 2015 рублёвая цена нефти не снижалась ниже 3000 руб. за бочку, а потом подскочила почти до 4000 в феврале, псле чего к маю скорректировалась до среднего значения. В начале 2016 нефть в рублёвом эквиваленте снизилась до 2550 руб., но уже через 3 месяца вернулась к 3000 руб. за бочку.

Иными словами, рублёвую цену нефти в период с 2011 по сентябрь 2017 г. можно назвать условно стабильной. Коэффициент корреляции между рублёвой ценой нефти и курсом доллара в этот период составлял 0,98, что говорит об их очень высокой взаимосвязи. Это значит, что любое снижение мировой цены на нефть немедленно компенсируется пропрциональным ослаблением рубля и, наоборот, повышение долларовой цены нефти компенсируется укреплением рубля, т.е. рубль ведёт себя как нефтяная валюта. Это была осознанная финансовая политика российской власти, которая сделала курс рубля клапаном для компенсации колебаний долларовых нефтяных цен на мировом рынке.

У данной фин. политики есть как плюсы, так и минусы.

Плюсы -- поддержка прогнозируемой положительной рентабельности нефтяной отрасли, гарантия прибыльности нефтяных компаний независмо от мировой конъюнктуры на рынке нефти и манипуляций США с долларовыми ценами.

Эти плюсы нагладно проявились во время сговора Обамы с Саудовской Аравией, которые хотели повторить опыт нефтяного обвала Советского Союза применительно к России. США в сговоре с саудами опустили цены на нефть в 2016 году до 35 $ за баррель, чтобы обрушить РФ. Однако, у нас сработал нефтяной клапан -- упал курс рубля и наши нефтяные компании остались рентабельными и не прекратили добычу и экспорт нефти (и вроде даже его нарастили). А у США и Саудрвской Аравии начались проблемы. У пиндосов звонко затрещал нефтедоллар, концепция нефтедоллара при низких ценах на нефть перестала работать, потому что доллары от продажи нефти нефтедобывающие страны (в первую очередь Саудовская Аравия) стали тратить на затыкание бюджетных дыр, а не складировать в трежерис. Более того, нефтедобывающие государства начали продавать доллары из резервов, чтобы сбалансировать свои дефицитные бюджеты. Поэтому США очень быстро свернули эксперимент с низкими ценами на нефть.

Но у концепции курса рубля как клапана для нефтяных цен есть и большие минусы -- России пришлось поддерживать высокие % ставки из-за большой волатильности курса рубля, которая в свою очередь генерировала неснижаемую фоновую инфляцию, закрепляла сырьвевой характер российской экономики, препятствовала промышленному росту и в период высоких колебаний курса рубля приводила к депрессии нашей экономики.

Итак, в период с 2011 по сентябрь 2017 года рублёвые цены на нефть можно считать условно стабильными, приблизительно равными своему среднему значению 3300 руб. за бочку. Рублёвые цены очень сильно связаны с курсом рубля (коэффициент корреляции составляет 0,98 и означает, что рубль ведёт себя как нефтяная валюта), из чего следует очень простая формула расчёта курса рубля:

Курс рубля = 3300 / Долларовая цена нефти

Это, конечно, очень приблизительная оценочная формула, а реальный биржевый курс может отличаться от расчётного из-за действия текущих факторов, которые вызывают отклонение курса в ту или другую сторону.

Посмотрим, как эта формула работала в 2011 - 2017 г.

Дата _____ Курс ЦБ __ Расч.курс __ Отклонение в %

01.01.11 ___ 30,35 ___ 33,90 ___ -10,5%

01.02.11 ___ 29,80 ___ 30,67 ___ -2,8%

01.03.11 ___ 28,90 ___ 29,01 ___ -0,4%

01.04.11 ___ 28,52 ___ 27,09 ___ 5,3%

01.05.11 ___ 27,50 ___ 27,83 ___ -1,2%

01.06.11 ___ 27,98 ___ 29,26 ___ -4,4%

01.07.11 ___ 27,87 ___ 28,78 ___ -3,1%

01.08.11 ___ 27,68 ___ 29,25 ___ -5,4%

01.09.11 ___ 28,93 ___ 30,33 ___ -4,6%

01.10.11 ___ 32,11 ___ 31,13 ___ 3,2%

01.11.11 ___ 30,12 ___ 29,89 ___ 0,8%

01.12.11 ___ 31,40 ___ 30,56 ___ 2,8%

01.01.12 ___ 32,20 ___ 29,82 ___ 8,0%

01.02.12 ___ 30,31 ___ 28,03 ___ 8,1%

01.03.12 ___ 29,03 ___ 26,64 ___ 9,0%

01.04.12 ___ 29,33 ___ 27,28 ___ 7,5%

01.05.12 ___ 29,36 ___ 29,88 ___ -1,7%

01.06.12 ___ 32,92 ___ 33,91 ___ -2,9%

01.07.12 ___ 32,82 ___ 32,51 ___ 0,9%

01.08.12 ___ 32,21 ___ 30,15 ___ 6,8%

01.09.12 ___ 32,57 ___ 29,25 ___ 11,4%

01.10.12 ___ 30,92 ___ 29,84 ___ 3,6%

01.11.12 ___ 31,37 ___ 30,35 ___ 3,4%

01.12.12 ___ 30,81 ___ 30,10 ___ 2,4%

01.01.13 ___ 30,37 ___ 29,37 ___ 3,4%

01.02.13 ___ 30,02 ___ 29,01 ___ 3,5%

01.03.13 ___ 30,51 ___ 30,14 ___ 1,2%

01.04.13 ___ 31,08 ___ 31,43 ___ -1,1%

01.05.13 ___ 31,04 ___ 32,56 ___ -4,7%

01.06.13 ___ 31,80 ___ 32,40 ___ -1,9%

01.07.13 ___ 32,71 ___ 31,46 ___ 4,0%

01.08.13 ___ 33,03 ___ 29,78 ___ 10,9%

01.09.13 ___ 33,25 ___ 29,83 ___ 11,4%

01.10.13 ___ 32,48 ___ 30,44 ___ 6,7%

01.11.13 ___ 32,08 ___ 30,44 ___ 5,4%

01.12.13 ___ 33,19 ___ 29,96 ___ 10,8%

01.01.14 ___ 32,66 ___ 30,51 ___ 7,0%

01.02.14 ___ 35,18 ___ 30,70 ___ 14,6%

01.03.14 ___ 36,18 ___ 30,43 ___ 18,9%

01.04.14 ___ 35,61 ___ 30,68 ___ 16,1%

01.05.14 ___ 35,72 ___ 30,39 ___ 17,6%

01.06.14 ___ 34,74 ___ 29,73 ___ 16,8%

01.07.14 ___ 33,84 ___ 30,27 ___ 11,8%

01.08.14 ___ 35,44 ___ 31,64 ___ 12,0%

01.09.14 ___ 36,93 ___ 33,34 ___ 10,8%

01.10.14 ___ 39,38 ___ 36,62 ___ 7,5%

01.11.14 ___ 41,96 ___ 42,62 ___ -1,5%

01.12.14 ___ 49,32 ___ 51,75 ___ -4,7%

01.01.15 ___ 56,24 ___ 61,48 ___ -8,5%

01.02.15 ___ 68,93 ___ 57,52 ___ 19,8%

01.03.15 ___ 61,27 ___ 56,54 ___ 8,4%

01.04.15 ___ 57,65 ___ 54,19 ___ 6,4%

01.05.15 ___ 51,14 ___ 50,22 ___ 1,8%

01.06.15 ___ 52,97 ___ 51,43 ___ 3,0%

01.07.15 ___ 55,84 ___ 57,36 ___ -2,6%

01.08.15 ___ 60,35 ___ 65,60 ___ -8,0%

01.09.15 ___ 66,72 ___ 65,48 ___ 1,9%

01.10.15 ___ 65,74 ___ 66,55 ___ -1,2%

01.11.15 ___ 64,37 ___ 70,22 ___ -8,3%

01.12.15 ___ 66,74 ___ 80,79 ___ -17,4%

01.01.16 ___ 72,93 ___ 94,39 ___ -22,7%

01.02.16 ___ 75,17 ___ 94,64 ___ -20,6%

01.03.16 ___ 75,90 ___ 85,04 ___ -10,7%

01.04.16 ___ 67,86 ___ 76,29 ___ -11,1%

01.05.16 ___ 64,33 ___ 69,08 ___ -6,9%

01.06.16 ___ 66,00 ___ 66,27 ___ -0,4%

01.07.16 ___ 64,18 ___ 70,80 ___ -9,4%

01.08.16 ___ 67,05 ___ 72,15 ___ -7,1%

01.09.16 ___ 65,25 ___ 68,59 ___ -4,9%

01.10.16 ___ 63,40 ___ 65,77 ___ -3,6%

01.11.16 ___ 63,22 ___ 67,29 ___ -6,0%

01.12.16 ___ 65,24 ___ 60,59 ___ 7,7%

01.01.17 ___ 60,66 ___ 58,08 ___ 4,4%

01.02.17 ___ 60,09 ___ 58,10 ___ 3,4%

01.03.17 ___ 57,96 ___ 58,55 ___ -1,0%

01.04.17 ___ 55,96 ___ 62,46 ___ -10,4%

01.05.17 ___ 56,98 ___ 64,05 ___ -11,0%

01.06.17 ___ 56,69 ___ 65,18 ___ -13,0%

01.07.17 ___ 59,39 ___ 68,86 ___ -13,8%

01.08.17 ___ 60,06 ___ 63,73 ___ -5,8%

01.09.17 ___ 58,55 ___ 62,56 ___ -6,4%

Как видим, формула даёт вполне приемлемую оценку текущего курса. Отклонение текущего курса от расчётного в большинстве случаев не превышает 10% за исключением коротких периодов всплесков рублёвой цены нефти. Для прогноза курса рубля отклонения 10%-20% являются допустимыми.

3. В период с октября 2017 по март 2020 г. мы наблюдаем скачок рублёвых цен. Это период соглашения ОПЕК+, когда ограничивались объёмы поставки нефти на мировой рынок. Наши нефтяные компании получали в это время сверхприбыли и работали с очень высокой рентабельностью. Именно поэтому (в силу большого запаса по рентабельности) в этот период курс рубля практически не зависит от цен на нефть и формула расчётных цен не работает, что дало возможность многим аналитикам заявить, что рубль перестал быть нефтяной валютой, а российская экономика не является сырьевой. Но это было всего лишь временным явлением вследствие соглашения ОПЕК+ в период регулируемых цен на нефть за счёт контролируемых объёмов поставки нефти на мировой рынок.

4. И 6 марта 2020 г. начался 4 период нефтяных ценРоссия вышла из соглашения ОПЕК+

Цены на нефть начали падать. Начался новый период нерегулируемых цен. Для России это означает возврат к политике курса рубля как клапана нефтяных цен с целью удержания рентабельности нефтяных компаний на заданном уровне и не допущения их банкротства при любых значениях долларовой мирвой цены нефти. Именно поэтому рубль снова становится нефтяной валютой и формула расчёта цен снова начинает работать.

Поскольку сейчас после развала сделки ОПЕК+ все нефтяные страны начинают конкурентную войну друг против друга за долю рынка, глубину падения мировых цен на нефть просчитать не возможно. Саудовская Аравия уже заявила, что намерена увеличить добычу нефти до 10 млн барр. в сутки.

Теперь сделаем прогноз на курс рубля исходя из предполагаемой долларовой цены нефти по приведённой выше формуле.

Цена нефти ___ Курс рубля

50 _____________ 66

49 _____________ 67

48 _____________ 68

47 _____________ 70

46 _____________ 71

45 _____________ 73

44 _____________ 75

43 _____________ 76

42 _____________ 78

41 _____________ 80

40 _____________ 82

39 _____________ 84

38 _____________ 86

37 _____________ 89

36 _____________ 91

35 _____________ 94

34 _____________ 97

33 _____________ 100

32 _____________ 103

31 _____________ 106

30 _____________ 110

29 _____________ 113

28 _____________ 117

27 _____________ 122

26 _____________ 126

25 _____________ 132

24 _____________ 137

23 _____________ 143

22 _____________ 150

21 _____________ 157

20 _____________ 165

Это оценочный курс рубля. Биржевый курс может отличаться от оценочного в ту или другую сторону. Я не исключаю, что при курсах ниже 30 формула перестанет работать, потому что начнут действовать ограничения по спросу на импортные товары. Потребители просто откажутся от покупки многих импортных товаров из-за их дороговизны и нехватки денег. И, как следствие, снизится спрос на валюту. Но в таком случае начнёт падать рентабельность нефтяных компаний, а средняя рублёвая цена нефти будет дрейфовать к 2200, т.е. упадёт в 1,5 раза.

Предположим, что средняя рублёвая цена нефти в диапазоне 40 - 20 $ за бочку снизится в 1,5 раза. Тогда прогноз будет выглядеть так:

Цена нефти ___ Курс рубля

50 _____________ 66

49 _____________ 67

48 _____________ 68

47 _____________ 70

46 _____________ 71

45 _____________ 73

44 _____________ 75

43 _____________ 76

42 _____________ 78

41 _____________ 80

40 _____________ 82

39 _____________ 83

38 _____________ 83

37 _____________ 84

36 _____________ 85

35 _____________ 86

34 _____________ 87

33 _____________ 88

32 _____________ 89

31 _____________ 90

30 _____________ 91

29 _____________ 92

28 _____________ 94

27 _____________ 95

26 _____________ 97

25 _____________ 99

24 _____________ 100

23 _____________ 102

22 _____________ 105

21 _____________ 107

20 _____________ 110

Данный прогноз можно считать оптимистическим, а 1-й - пеcсимистическим.

    Уделали
    • pretty
    • Вчера 07:16
    • В топе

    КВАДРАТУРА  КРУГАТак вот почему этот чувак в футболке так смело вёл себя в Овальном кабинете Уайт Хауса. Похоже, он уже тогда знал, что будет так, как надо ему (точнее, его хозяевам). А что там х...

    50-дневный ультиматум

    РФ официально и фактически проигнорировала "50-дневный ультиматум Трампа". 1. Удары по Украине как продолжались, так и продолжились. 2. Россия не отказывается от переговоров, но толь...

    Ваш комментарий сохранен и будет опубликован сразу после вашей авторизации.

    0 новых комментариев

      Ростех запускает рублёвый токен RUBx

      Купить или продать его можно будет через интернет-портал, адаптированный под телефон и компьютер. Госкорпорация Ростех запускает собственный токен RUBx и платежную платформу RT-Pay. Новая финансовая ИТ-экосистема создана в рамках стратегии цифровой трансформации. Решение обеспечит инфраструктуру для безопасного и эффективного проведения денежных транзакц...
      244

      Дед новой шефини МИ-6 Блейз Метревели был украинским пособником нацистов

      Дед новой руководительницы МИ-6 Блейз Метревели был украинским пособником нацистов, палачом и карателем Константином Добровольским по кличке «Мясник». Это убедительно сегодня доказывает Daily Mail, которая провела тщательное расследование в германских архивах!Газета даже показывает записку, написанную собственной рукой этого нациста, которую он заканчив...
      302

      Федеральный торговый суд США блокирует пошлины Трампа

      Федеральный торговый суд блокирует тарифы Трампа «День освобождения» «Конституция наделяет Конгресс исключительными полномочиями по «установлению и сбору налогов, пошлин, сборов и акцизов», — говорится в постановлении суда. 28 мая федеральный суд заявил, что президент Дональд Трамп превысил свои полномочия, когда в начале этого года объявил чрезвычайное ...
      186

      Китай снижает зависимость от доллара

      Апрель показал рекордное использование юаня в международных расчетах. Юань входящих платежей – 54%, исходящих – 55%. Доля доллара снизилась. В 2019 году юань использовался значительно меньше. Сейчас объемы платежей в юанях огромны. Дефицита долларов нет. Интересно, что Китай в последние месяцы частично изымал юани с рынка, поддерживая курс.Источник...
      195

      Цифровой рубль станет частью бюджетного процесса

      Российское правительство направило в Государственную думу законопроект, направленный на правовое закрепление механизмов работы с цифровым рублем в рамках бюджетного процесса. Документ предусматривает поправки в Бюджетный кодекс РФ и опубликован в базе данных нижней палаты парламента. Ключевым нововведением станет введение в законодательство понятия «счёт...
      176

      Китай создал трансграничную платёжную систему в цифровых юанях CIPS 2.0

      По информации на апрель 2025 года, Китай запустил CIPS 2.0 — трансграничную межбанковскую платёжную систему на базе цифрового юаня, которая работает в 16 странах Азии и Ближнего Востока. И это не просто альтернатива SWIFT. Это конец эпохи. Некоторые преимущества системы:— Сокращение издержек. Например, традиционный SWIFT-перевод на 100 000 долл...
      370

      Госдума РФ приняла в первом чтении законопроект о введении в оборот цифрового рубля и внедрении универсального платёжного QR-кода

      22 мая 2025 года Государственная дума РФ приняла в первом чтении законопроект о введении в оборот цифрового рубля и внедрении универсального платёжного QR-кода. Документ предполагает поправки в ключевые финансовые законы, включая «О Центральном банке РФ», «О национальной платёжной системе» и «О защите прав потребителей». Некоторые положения законопроекта...
      228

      Цифровой рубль начнут использовать в бюджете с октября 2025 года

      Центробанк выстроил «дорожную карту» с Казначейством России по вопросу сочетания системы единого казначейского счета и системы цифрового рубля. В рамках этой «дорожной карты» предусмотрен ряд операций в режиме эксперимента. Одновременно готовится изменение в Бюджетный кодекс по данному вопросу, сообщил на заседании бюджетного комитета Совета Федерации 20 мая статс-сек...
      1227

      Китай бежит из американских облигаций

      Китай бежит из американских облигаций и теперь имеет меньше бумаг США, чем Великобритания.  По состоянию на март 2025 года объем американских государственных облигаций, принадлежащих Китаю, составил $765,4 миллиарда. Это наименьший уровень с весны 2009 года. Китай уменьшил свои вложения в американские облигации, продав $27,6 миллиардов, и переместил...
      291

      В Иране заработала оплата картами «Мир»

      Россияне, путешествующие в Иран, теперь могут расплачиваться на иранских терминалах картами "Мир" с технологией бесконтактной оплаты (NFC) и смартфонами через приложение Mir Pay. Как сообщили в пресс-службе Центробанка исламской республики, в Тегеране прошла торжественная церемония завершения второго этапа интеграции платежных систем России и Ирана "Мир" и Shetab. ...
      294

      Евросоюз отменяет беспошлинный импорт украинской сельхозпродукции

      Европейская комиссия не планирует продлевать действие режима беспошлинного ввоза аграрной продукции с Украины в страны Евросоюза после 5 июня 2025 года. Об этом в ходе брифинга сообщил представитель ЕК Олоф Гилл. «Смысл в том, что мы не планируем продлевать этот механизм после того, как он закончится», — цитирует его РИА Новости.Функционер отметил, что Е...
      160

      Торговое соглашение США и Британии

      То, что США пытались помпезно презентовать, как нечто значимое и важное – оказалось очередным мусором и набором пустых обещаний, как и почти все за последние три месяца. Сделка является рамочной, скорее договором о намерениях без четко прописанных процедур, контуров и характеристик, там вообще нет никакой фактуры – очередной набор бессмысленного Trash-ta...
      219

      Пауэл Трампу: "Приходи, когда у тебя всё обвалится, тогда, может быть, снижу ставку"

      Пауэлл послал к черту Трампа с рекомендациями по снижению ставкиОбычно достаточно скучные пресс-конференции ФРС теперь разбавляются противостоянием Трампа и Пауэлла, но в отличие от Трампа, который говорит прямолинейно, открыто и откровенно, не думая о последствиях своих слов, как инфантильный ребенок, Пауэлл крайне умен и хитер и это прекрасно, т.к. об...
      276

      Юрий Баранчик: Удар ВСУ по Новороссийску: продолжаем договариваться или уже хватит?

      В ночь на 3 мая 2025 года ВСУ провели одну из самых массированнвх атак за последнее время, применив, в том числе, крылатые ракеты Storm Shadow. Это первое зафиксированное применение Storm Shadow с января 2025 года, когда ВСУ также использовали эти ракеты вместе с ATACMS для ударов по объектам в Брянской области. Тогда это списали на то, что Трампушка, о...
      1010

      Проект единой валюты БРИКС отложен

      Страны БРИКС решили, что пока не время переходить на единую валюту, но активно обсуждают переход на национальные валюты в торговле. Россия в этом плане достигла впечатляющих результатов. «Мы можем говорить о неплохих результатах. Например, доля рубля и валют дружественных стран составила 90% в расчетах России со странами БРИКС по итогам 2024 года», – соо...
      567

      Грядёт госэквайринг — подключение госучреждений к СБП

      Введение госэквайринга приведет к потерям прибыли банков от комиссий, которые они взимают за обработку платежей.Казначейство России планирует уже в этом году запустить новый сервис — госэквайринг — для приема платежей учреждениями. Этот механизм позволит госучреждениям не платить процент за транзакции банкам-эквайерам, которые обслуживают госучреждения....
      620
      Владимир Мономах 24 апреля 20:05

      Система расчётов «Китайский трек»

      Крупнейшие российские банки создали систему расчётов «Китайский трек» для операций с китайскими контрагентами, чтобы обойти SWIFT и счета в западных банках, защититься от блокировок и снизить риск вторичных санкций, — пишет Reuters. Суть системы в том, что взаимные обязательства суммируются и взаимозачитываются, и по итогу осуществляется только один чис...
      521
      Владимир Мономах 13 апреля 12:02

      Будет ли работать цена на нефть как рычаг давления на Россию?

      Проблема всего лишь одна -- США стали страной-бензоколонкой, которая добывает сланцевую нефть. Если нефть падает ниже 60, большинство скважин в США становятся убыточными, после чего добыча амер. нефти начинает падать, а цены расти.Политика низких цен на нефть -- это политика уничтожения амер. нефтянки. Амер. нефтяники голосовали на Трампа и они скажут е...
      680
      Владимир Мономах 12 апреля 20:16

      Япония заставила Трампа приостановить пошлины

      Решение Трампа приостановить пошлины было принято после того, как Япония начала массово распродавать американские гособлигации, что привело к обвалу на рынке, сообщает The New York Post со ссылкой на гендиректора крупного финансового учреждения."Сначала думали, что это распродает Китай. Но это была дружественная нам страна - Япония, продававшая облигаци...
      661
      Владимир Мономах 5 апреля 22:31

      Боб Лайтхайзер про тарифы Трампа и спасение среднего класса

      Боб Лайтхайзер: Почему тарифы Трампа - единственный способ спасти средний класс00:48 Проблемы с торговым балансом05:44 Экономический рост и технологическое лидерство09:26 Качество жизни рабочего класса10:40 Распределение богатства11:43 Социальная нестабильность и перераспределение богатства14:26 Идеология свободной торговли и её последствия22:39 Влияние...
      315
      Служба поддержи

      Яндекс.Метрика