В финансах есть всем известное понятие, как Риск. Он бывает двух видов: системный и специфический.
Системный риск или его еще называют рыночным риском, самый жесткий. От него нельзя застраховаться или избавиться. Например, когда рынок акций и облигаций падает одновременно, что часто бывает в пик кризиса. Никакая диверсификация по разным отраслям и эмитентам здесь не спасет. Это надо просто пережить.
Системный риск может быть вызван различными причинами: проблемы в экономике, невыплата по долгам и кредитам (Как последний на ипотечном рынке США), правовой, отсутствие ликвидности, изменение банковской процентной ставки.
Именно последняя причина является самой распространенной, но мало упоминается в прессе. Цена денег – самое важное в экономике. А эту цену определяют такие институты, как центробанки. Самый мощный из них находится в США – ФРС.
Так вот ФРС США на прошлой неделе всех шокировал своим заявлением. Это было настолько удивительно, что в финансовой отрасли уже пошли шутки и мемы на эту тему. Лучший из них представляю ниже.
В последнее десятилетие уровень махинаций центробанков мира настолько возрос, что пока мир такого еще не переживал в своей истории. К манипуляциям с процентной ставкой добавили еще покупка ценных бумаг на свой баланс.
Подробнее здесь.
Таким образом, теперь ФРС может управлять рынком, не только изменяя ставку, но и регулируя свой баланс. В арсенале у финансового института теперь два мощных рычага, а не один, как раньше было.
На выше приведенном графике приведены комичные комментарии после того, как в октябре 2018 года ФРС США начала снижать свой баланс в двойном размере и сразу после этого рынок ушел в крутое пике. Сразу после этого ФРС сделала заявления, что «просто пошутила».
И действительно, по другому назвать это нельзя. До сентября 2018 года ФРС планировала поднять ставку 3 раза в 2019 году, в декабре 2018 года уже планировали 2 раза.
А на прошлой неделе ФРС заявила, что НЕ БУДЕТ повышать ставку, и свернет программу по продаже активов. Иначе, как шуткой серьезного регулятора это не назовешь.
Более того, ЕЦБ еще раньше заявил о продолжении программы печатания денег и покупки бумаг на свой баланс, а российский ЦБ тоже расслабился – не планирует повышать ставку, а возможно, даже и снизит.
Казалось бы, все скептики, ждущие кризиса, провалились. Центробанки не будут повышать ставки, а будут и дальше печатать деньги, а фондовые рынки и дальше должны расти, как и 10 лет до этого. Покупайте акции, пока не взлетели до небес.
Но, есть еще один график, который заставляет задуматься…
На графике представлены 3 линии: эффективная ставка ФРС (синяя), индекс Wilshire 5000 (красным, весь фондовый рынок США) и фиолетовая (безработица).
Обратите внимание, что опережающим фактором из трех является ставка ФРС. Причем последствия ощущаются в экономике не сразу, а не через год и более: индекс начинает падать, безработица расти, наступает кризис и ставку опять снижают. Потом этот цикл опять повторяется.
В настоящее время мы в завершающей стадии этого цикла. Ставку повысили, и теперь просто ждём… Пока отреагирует экономика и фондовый рынок.
Может, ФРС нащупала болевой порог рынка и экономики и теперь ждем, пока «ситуация сама разрешится»?
Осталось только ждать, чем я и занимаюсь. А, может, правы некоторые экономисты, предсказывающие падение экономики США в 2020 году?
P.S. Данный пост не является инвестиционной рекомендацией и ни к чему не призывает. Это просто мнение автора.
Оценили 2 человека
4 кармы