• РЕГИСТРАЦИЯ

Итоги 2016. Прогнозы 2017

4 760

Основные события и тенденции 2016 года, а также наши прогнозы на 2017.

Мировые политические процессы в 2016 году достигли высочайшего уровня напряжения. В то же время в экономическом плане для России наметился перелом ряда негативных тенденций.

Цена нефти. В начале 2016 года цена опускалась ниже 30 долл. за баррель. На этом фоне наш прогноз среднегодовой цены 50 долл. за баррель казался многим нездоровым оптимизмом. По факту среднегодовая цена приблизилась к 45 долл. за баррель, а цена к концу декабря составила 55 долл. за баррель.

Наш прогноз среднегодовой цены в 2017 году – 54,3 долл. за баррель. Мы по-прежнему считаем низкими текущие цены на нефть, но восстановление цен до уровней 80-100 долл. за баррель, по всей видимости, будет происходить медленнее, чем мы ожидали ранее.

В сырьевом секторе отметим резкий рост цен на уголь и железную руду в 2016 году.

Курс российского рубля сильно зависит от цен сырьевых товаров и в первую очередь от цен на нефть. В начале 2016 года за доллар давали более 80 рублей, поэтому наш прогноз среднегодового курса 65 руб. за долл. выглядел слишком оптимистичным. По факту, среднегодовой курс приблизился к 67 рублям за доллар, а к концу декабря оказался на уровне 60 руб. Мы ожидаем, что в 2017 году среднегодовой курс будет около 63 руб. за долл.

Мы по-прежнему советуем с осторожностью относиться к хранению значительной части своих сбережений в долларах США или евро, так как считаем, что инвестиции в рублевые активы в ближайшие годы будут приносить более высокий доход.

Уровень процентных ставок. В начале 2016 года мы ожидали, что процентные ставки снизятся:

по корпоративным облигациям с 11,5% до 10,0%,

по муниципальным облигациям с 11,5% до 9,4%.

По факту:

по корпоративным облигациям снизились до уровня 10,2%,

по муниципальным облигациям снизились до уровня 9,7%.

Мы ожидаем, что к концу 2017 года ставки снизятся:

по корпоративным облигациям до уровня 8,5%,

по муниципальным облигациям до уровня 7,8%,

по государственным облигациям с текущих 8,5% до уровня 6,7%.

Инфляция. В начале 2016 года мы прогнозировали годовой уровень инфляции на уровне 7,7%. После 13% в 2015 году многие посчитали наш прогноз чересчур позитивным. Однако по факту к началу декабря 2016 года инфляция замедлилась до 5,7%. Ожидается, что в 2016 году уровень инфляции будет минимальным за всю историю наблюдений. Мы считаем, что по итогам 2017 года инфляция составит 5,6%, что станет ключевым фактором снижения уровня процентных ставок.

ВВП. В начале года мы ожидали роста ВВП в пределах 1,0%. За период с января по октябрь снижение ВВП составило 0,7%. Ожидается, что по итогам текущего года изменение этого ключевого показателя составит -0,6%. Мы считаем, что в 2017 году ВВП все же вырастет на 0,9%. Этому будет способствовать невысокий курс рубля, снижение процентных ставок, повышение цен на сырьевые товары.

Денежная масса (М2) на начало года составляла 35,8 трлн руб. Мы ожидали, что к концу года она достигнет 40 трлн руб. По факту рост денежной массы, скорее всего, превысит 10%, так как по итогам ноября рост на годовом интервале составил 12,2%.

Следует отметить, что в 2016 году резко снизился отток капитала. За период с января по ноябрь он составил 16 млрд долл. при том, что в 2014 и 2015 годах он составлял 152 и 58 млрд соответственно. Это также является положительным фактором для рубля.

Как итог, по нашим прогнозам, рост денежной массы в 2017 году составит 8,7%. Это будет положительным фактором для повышения монетизации экономики. Подробнее об этом показателе в нашем материале «Линия Тишина».

Фондовый рынок. Индекс ММВБ закрыл 2015 год на отметке 1 761 пункт, при этом коэффициент Р/Е индекса составлял 8,2. Мы предполагали, что если к концу 2016 года значение Р/Е будет составлять 10,5, то при росте прибылей российских компаний на 4% индекс ММВБ закончит год на уровне 2 076.

По факту коэффициент Р/Е на конец 2016 года ожидается в районе 8,3, а прибыль компаний, входящих в индекс, выросла на 22%. При этом значение индекса ММВБ находится в районе 2 200 пунктов (+25% к началу года).

Наш прогноз процентных ставок показывает, что на конец 2017 года можно ожидать P/E российского фондового рынка на уровне 10,4. Кроме этого, по нашим оценкам, в следующем году прибыли компаний, входящих в индекс ММВБ, увеличатся на 13,9%. С учетом этого, с фундаментальной точки зрения индекс ММВБ к концу следующего года должен находиться на 40% выше текущих значений. При этом мы отдаем себе отчет в том, что курсовая динамика акций может не отразить в полной мере снижение уровня процентных ставок и роста прибылей компаний. Поэтому на конец 2017 года мы ориентируемся на значение индекса ММВБ в 2 700 пунктов (+25%).

Недвижимость. Мы ожидали, что рост цен на недвижимость по итогам года составит около 9%. По факту рост цен составил 4,4% на первичном и 3,3% на вторичном рынке. При этом среднегодовая цена на первичном рынке выросла на 0,1%, а на вторичном рынке снизилась на 0,6%. Следует отметить, что динамику цен на квартиры в последний год лучше характеризует индекс первичного рынка. Наши расчеты показывают, что рост цен на недвижимость в следующем году составит около 8%. Более подробно с нашими прогнозами можно ознакомиться в аналитическом обзоре по рынку недвижимости.

Наш сайт yandex.ru

    Люся-брехунец и казус Штрайхера

    А потом они поженились под музыку из "Голубой устрицы" Послушал я тут Люсю Арестовича в рамках информирования «что вещает вражеская пропаганда». Ничего не изменилось. Как ...

    Ваш комментарий сохранен и будет опубликован сразу после вашей авторизации.

    0 новых комментариев

      Ars Agere 28 июля 2017 г. 17:29

      Форекс: гении маркетинга!

      Какие опасности подстерегают желающих заработать на форексе? Можно ли там вообще заработать? Как работают дилинговые центры, а также откуда берутся средства на столь активные рекламные мероприятия читайте в данном материале.Бывалый инвестор: «Если спекуляции на фондовом рынке сравнить с легкими наркотиками, то Forex – это финансовый героин.»Часто форекс-клубы размещаю...
      500
      Ars Agere 4 июля 2017 г. 16:12

      Макроэкономика - данные за июнь

      В этом обзоре мы рассмотрим публиковавшуюся в июне макроэкономическую информацию.В первую очередь отметим, что по оценке Минэкономразвития рост ВВП в мае текущего года ускорился до 3,1% (здесь и далее: г/г) после увеличения на 1,7% (уточненная оценка) по итогам апреля.Одной из причин ускорения роста ВВП стала уверенная динамика промпроизводства. По данным Росстата, в ...
      1775
      Ars Agere 5 июня 2017 г. 12:46

      Макроэкономика – данные за май 2017

      В этом обзоре мы рассмотрим публиковавшуюся в мае макроэкономическую информацию.В первую очередь отметим, что по оценке Минэкономразвития рост ВВП в апреле ускорился до 1,4% (здесь и далее: г/г) после 0,7% в марте и 0,5% по итогам I кв. 2017 года.Одной из причин ускорения роста ВВП стала уверенная динамика промпроизводства. Так, по данным Росстата, в апреле промпроизв...
      919
      Ars Agere 9 февраля 2017 г. 15:48

      Макроэкономика – итоги января

      В данном обзоре мы рассмотрим вышедшие в январе макроэкономические данные. Сразу отметим, что прошедший месяц выдался богатым на экономическую статистику. Прежде всего, Росстат опубликовал доклад «Информация о социально-экономическом положении России» по итогам 2016 года. Также ЦБ представил предварительные данные об итогах внешнеторговой деятельности в своей оценке ...
      859
      Ars Agere 16 января 2017 г. 11:50

      Макропоказатели - итоги декабря

      В данном обзоре мы рассмотрим вышедшую в декабре макроэкономическую информацию. В первую очередь отметим, что по данным Минэкономразвития, ВВП в ноябре увеличился на 0,5% (здесь и далее: г/г) после снижения на аналогичную величину месяцем ранее. Тем не менее, по итогам января-ноября 2016 года снижение ВВП составило 0,6%.Одним из факторов роста ВВП в ноябре стала полож...
      1295
      Ars Agere 8 декабря 2016 г. 16:37

      Макроэкономика – итоги ноября 2016

      В данном обзоре мы рассмотрим вышедшую в ноябре макроэкономическую информацию. Прежде всего, по данным Минэкономразвития, ВВП в октябре снизился на 0,5% (здесь и далее: г/г) после сокращения на 0,7% месяцем ранее. По итогам января-октября текущего года снижение ВВП составляет 0,7%.Одной из причин отрицательной динамики ВВП в октябре - замедление промышленного производ...
      1243
      Ars Agere 16 ноября 2016 г. 16:48

      Что нужно знать о доверительном управлении

      Если не выносить сор из избы, то в избе будет грязно.НаблюдениеВ этом материале описаны возможные злоупотребления со стороны управляющих компаний и способы защиты от таких недобросовестных действий. Мы долго сомневались, стоит ли публиковать этот материал, не усугубит ли он и без того непростую ситуацию в отрасли по управлению капиталом, но в конечном и...
      528
      Ars Agere 14 ноября 2016 г. 16:29

      Макроэкономика – итоги октября

       В данном обзоре мы проанализируем вышедшую в октябре макроэкономическую информацию. Прежде всего, по данным Минэкономразвития, ВВП в сентябре вернулся к снижению (-0,7%, здесь и далее: г/г) после нулевой динамики месяцем ранее. С начала текущего года снижение ВВП составляет также 0,7%.Одной из причин снижения ВВП стала отрицательная динамика промышленного произ...
      685
      Ars Agere 5 октября 2016 г. 18:16

      Макроэкономика – итоги сентября

      В данном обзоре мы проанализируем выходившую в сентябре макроэкономическую информацию. Главной новостью прошедшего месяца стали данные Минэкономразвития по динамике ВВП: в августе снижение экономической активности остановилось впервые с декабря 2014 г., и рост ВВП оказался нулевым (здесь и далее: г/г). При этом сезонно сглаженный ВВП в августе вырос на 0,3% к июлю. По...
      546
      Ars Agere 23 сентября 2016 г. 16:46

      Пенсия или автомобиль?

      В этом материале мы приводим оценку размера расходов на приобретение и эксплуатацию автомобиля в долгосрочном периоде, а также рассматриваем результат инвестирования аналогичных средств.«Живи сейчас!», «Побалуй себя!», «Живи полной жизнью!» — классические лозунги маркетинга в современном обществе потребления. Люди готовы тратить деньги, которые они даже еще не заработ...
      869
      Ars Agere 8 сентября 2016 г. 12:07

      Макроэкономика - итоги августа

      По данным Минэкономразвития, темпы спада ВВП после трехмесячного замедления вновь увеличились. Так, в июле ВВП сократился на 0,7% (здесь и далее: г/г), а сезонно очищенный спад ВВП составил 0,1%. По итогам января-июля текущего года ВВП страны сократился на 0,9%. Проанализируем выходившую в июле макроэкономическую информацию.В середине августа Росстат сообщил, что в ию...
      596
      Ars Agere 5 августа 2016 г. 14:00

      Макроэкономика – итоги июля

      В прошедшем месяце был опубликован ряд макроэкономических данных, характеризующих текущие тенденции в экономике страны. Прежде всего, по данным Минэкономразвития, темпы спада ВВП продолжили замедляться. Так, в июне сокращение ВВП составило -0,5% (здесь и далее: г/г), а сезонно очищенный спад ВВП практически остановился. При этом во II квартале, по последней оценке, за...
      764
      Ars Agere 25 июля 2016 г. 11:03

      Обязательства акционерного общества перед кредиторами и акционерами

      Существуют ли обязательства у акционерного общества перед акционерами? В чем они выражаются и как должны быть исполнены? Почему акционерные общества в России не могут привлечь средства граждан в собственный капитал? Сколько стоит акционерный капитал? На эти вопросы мы хотим ответить в данной статье.Для начала следует уточнить, что термин «общество», или «компания», яв...
      1423
      Ars Agere 18 июля 2016 г. 13:20

      Как инвестировать в акции, используя потенциальную доходность?

      Когда Вы приходите в банк положить деньги на депозит, Вы смотрите на доходность, которую установил банк и которую Вы получите в будущем. Вас не интересует, какие проценты получили люди, которые принесли в банк деньги год назад. И это абсолютно здравый и правильный подход к размещению денег на депозите.Когда речь идет о покупке акций, людям кажется, что информация о то...
      638
      Ars Agere 11 июля 2016 г. 11:14

      Член совета директоров: независимый или профессиональный? Каким должен быть совет директоров

      В этом материале УК Арсагера рассматривает тему профессионализма и независимости членов совета директоров, а также предлагает новые механизмы формирования профессионального совета директоров.В конце второго квартала в публичных акционерных обществах состоялись годовые собрания акционеров, по итогам которых сформированы новые составы советов директоров. Для целей включ...
      995
      Ars Agere 6 июля 2016 г. 11:31

      Макроэкономика – итоги июня

      В прошедшем месяце вышел ряд макроэкономических данных, характеризующих текущее положение дел в экономике страны. Прежде всего, необходимо отметить, что по оценке Минэкономразвития, статистика за май свидетельствует о продолжении снижения экономики, хотя и умеренными темпами. Так, сезонно сглаженный показатель ВВП в мае снизился на 0,1% к апрелю. При этом на годовом о...
      1974
      Ars Agere 30 июня 2016 г. 17:01

      Brexit и стоимость российских акций

      Мы постоянно получаем от наших клиентов вопросы из разряда: «как Brexit повлияет на стоимость акций?».Людям, которые впервые сталкиваются с акциями, может показаться, что влияние на их стоимость оказывают самые разные, не связанные между собой факторы. Все это создает ощущение сложности и непонятности. Масла в огонь подливают любители «технического анализа». Существ...
      530
      Ars Agere 15 июня 2016 г. 18:18

      Макромониторинг 15/06/2016

      Здравствуйте, уважаемые зрители. Сегодня 14 июня, в эфире макромониторинг от компании Арсагера. В студии Владислав Корсунский. С момента выхода последней передачи цены на нефть выросли на 1,2%. Сейчас баррель нефти стоит 50 долларов и 35 центов. В отчетном периоде нефтяные котировки поддерживали данные о перебоях с поставками топлива, а также о продолжен...
      813
      Ars Agere 15 июня 2016 г. 10:27

      Рынок акций — «рулетка» или...?

      В нашей стране тысячи людей мечтают начать собственное дело. Статистика показывает, что из тех, кто начинает, через 3 года 2/3 закрывается, а еще через 3 года закрывается 2/3 от оставшихся. То есть через 6 лет остается 10% более или менее успешных компаний. Все эти люди, которые только мечтают или уже являются предпринимателями, готовы принимать серьезные риски, связа...
      392
      Ars Agere 8 июня 2016 г. 17:22

      Макроэкономика – итоги мая

      В прошедшем месяце вышел ряд макроэкономических данных, характеризующих текущее положение дел в экономике страны. Прежде всего, необходимо отметить, что по оценке Минэкономразвития, статистика за апрель свидетельствует о продолжении снижения экономики умеренными темпами. Так, сезонно сглаженный показатель ВВП в апреле снизился на 0,1% к марту. При этом на годовом окне...
      1932
      Служба поддержи

      Яндекс.Метрика