• РЕГИСТРАЦИЯ
Саммит в Швейцарии проваливается. Детали в телеграм Конта

Рубль копит силы на обвал

2 757

Курс доллара находится на историческом минимуме последних двух лет. Впрочем, радоваться укреплению российской валюты рано: слабый доллар вместе с высокой процентной ставкой негативно отражается на российских производителях.

А резкое изменение цен на нефть весной способно подтолкнуть рубль к обвалу.

Курс доллара по отношению к российскому рублю к концу минувшей недели вышел на уровни июля 2015 года. Пара доллар/рубль с расчетом на завтра на Московской бирже последние два дня торгуется в диапазоне 57–58 рублей.

К отметке в 58000 ушел и мартовский фьючерс на доллар (Si-3.17), снижающийся последние семь торговых сессий подряд. Данные по открытым позициям по фьючерсу свидетельствуют о большом интересе к российскому рублю у юридических лиц — 1,94 млн контрактов на продажу против 1,265 млн контрактов на покупку мартовского фьючерса (по состоянию на закрытие торгов в четверг).

Схожую динамику показывает и европейская валюта. Пара евро/рубль с расчетом на завтра на Московской бирже торговалась в среду и пыталась закрепиться ниже 60 рублей. А мартовский фьючерс на евро (Eu-3.17) снижался с начала февраля.

Одними из основных факторов быстрого роста курса рубля в последнее время являются текущая денежно-кредитная политика Центробанка. Ключевая ставка удерживается на уровне 10% годовых, несмотря на заметное снижение инфляции (уже до 5% в годовом выражении). Кроме того, приближается дедлайн по выплате налогов компаниями за 2016 год (1 апреля).

Единственным фактором, тормозящим укрепление рубля, сейчас остается ежедневная покупка Минфином валюты на полученные за счет роста цен на нефть допдоходы. Впрочем, дополнительный спрос на валюту объемом в $100 млн в день не может переломить сложившийся тренд.

Высокие процентные ставки и сильный рубль создали большой спрос на российские долговые бумаги. За три месяца международные инвесторы вложили в российские фонды более $2,3 млрд. Одновременно приток средств в фонды, инвестирующие в акции российских компаний, растет 13 недель подряд, говорится в исследовании Emerging Portfolio Fund Research (EPFR). При этом на фоне падения оборотов российского валютного рынка на 30–40% по сравнению с 2013 годом даже не очень большие объемы притока средств значительно влияют на курс, способствуя его креплению.

Рекордный приток средств в российские активы происходит на фоне сокращения оттока капитала, прежде всего со стороны банков (снизилась потребность в погашении внешнего долга, снизился спрос на кредиты в валюте). Во-вторых, доллары нужны для закупок импорта. Но сейчас спрос на него ограничен, так как закупки импортного оборудования, комплектующих и т.д. сдерживаются сейчас не слабым рублем, а недоступностью кредитов и слабым внутренним рынком.

Проблему с доступностью средств для российских компаний мог бы решить Центробанк, снизив ключевую ставку в ближайшее время не на 0,5 п.п., а как минимум на 2,0–2,5 п.п., до 7,5–8% годовых.

Пока регулятор значительных шагов не предпринимает. Причина, как думается, в том, что завышенный курс рубля способствует достижению цели Банка России по инфляции, так как приводит к удешевлению импорта (а также конкурирующей с импортом российской продукции).

Впрочем, укрепление российской валюты помимо большого спроса на российские бумаги у иностранных инвесторов несет и дополнительные риски для российской экономики.

Рост курса рубля будет ухудшать положение российских производителей. Удешевление импорта уже привело к его росту в последние несколько месяцев. В январе 2017 года импорт из стран дальнего зарубежья вырос на 36,4% к январю 2016-го. В результате усиления ценовой конкуренции рентабельность российского бизнеса, и так в большинстве секторов очень низкая, упадет еще сильнее.

Падение цен на импорт вместе с высокой процентной ставкой, в свою очередь, заставит компании пересмотреть свои планы по модернизации, а также начать сокращать свои издержки для уменьшения себестоимости продукции.

Укрепление российской валюты также может привезти к снижению нефтяных доходов бюджета и росту его дефицита. При этом, по базовому прогнозу Минэкономразвития, среднегодовой курс доллара должен в 2017 году составить 67,5 рубля за доллар.

Вызывает опасение и уменьшение корреляции между ценами на нефть и курсом рубля: с начала года Brent торгуется в узком ценовом коридоре, в то время как рубль продолжает укрепляться по отношению к основным валютам в силу локальных причин.

Конец налогового периода, а также выход нефтяных котировок из коридора $54–57 за баррель могут серьезно увеличить волатильность российской валюты, повысив вероятность обвала курса. Падение рубля опять поднимет риски роста инфляции, и ЦБ снова продолжит держать ставку высокой (или еще ее поднимет). И все пойдет по кругу.

http://select.by/content/view/...

    Это конец

    «The field is lost. Everything is lost. The black one has fallen from the sky and the towers in ruins lie» «Битва проиграна. Всё проиграно. Чёрный упал с небес и башни...

    Неведомый "луч молнии" снес штатовский дрон
    • pretty
    • Вчера 13:36
    • В топе

    Автор: АМАРАНТ"Что это было???" Дорогущий MQ-4C Triton потерял связь с оператором над Черным морем. Что это было?Northrop Grumman MQ-4C Triton — разведывательный дрон большой дальности и...

    "ПРИДЁТСЯ РАССТАТЬСЯ С ОДЕССОЙ И НИКОЛАЕВОМ": АРМИЯ С ДРОНОВ БЬЁТ ПО СВОИМ, И ОБ ЭТОМ МОЛЧАТ СВОДКИ

    На Донецкое направление бросают имеющиеся резервы, под Харьковом FPV-дроны бьют по своим, очередной западный "отпускник" погиб на Украине. Сводки с фронтов специальной военной операции и неофициальные...

    Ваш комментарий сохранен и будет опубликован сразу после вашей авторизации.

    0 новых комментариев

      Сергей Ерошин 23 февраля 2017 г. 06:32

      Кто развалил СССР? Ольмерт поблагодарил советских евреев за развал СССР

      В столичном Дворце нации состоялась праздничная церемония, посвященная 40-летию начала борьбы за репатриацию евреев из СССР в Израиль. В мероприятии принял участие участие премьер-министр Израиля Эхуд Ольмерт, чьи родители также эмигрировали из советского государства. Вечером 5 декабря в столичном Дворце нации ("Биньяней ха-ума") состоялась праздничная ц...
      1011
      Сергей Ерошин 23 февраля 2017 г. 05:54

      Лукашенко про Россию: "Там за взятку всё можно"

      "Там свободный рынок. Там за взятку всё можно. Я это говорю, потому что знаю. Я об этом говорил руководству России". Александр Лукашенко помог ЦУРу найти незаконный бизнес главы Россельхознадзораhttps://cont.ws/@seregabelarus/523439 Лукашенко рассказал, как Путин отменил газовые договоренностиhttps://cont.ws/@seregabelarus/512880 ...
      913
      Сергей Ерошин 22 февраля 2017 г. 22:41

      РОССИЙСКИЕ НЕФТЬ И ГАЗ СКОРО БУДУТ НИКОМУ НЕ НУЖНЫ

      Исследования, активно проводящиеся в последнее время на Западе, свидетельствуют о том, что после 2020 г. спрос на ископаемые источники энергии начнет снижаться. Если России не удастся справиться с сырьевой зависимостью экономики и бюджета, ее ждут большие неприятности.Основная причина падения интереса к нефти, газу и углю заключается в бурном развитии энергетики, осно...
      937
      Сергей Ерошин 21 февраля 2017 г. 01:46

      Новый способ отъема денег у населения России

      Новый способ сравнительно честного отъема денег у населения будет называться ИПК, индивидуальный пенсионный капитал. Ввод этой системы, которая придет на смену накопительным пенсиям, похоже, уже дело решенное: во всяком случае, о ней уверенно говорит глава ЦБ. Суть очень проста: прежние накопительные пенсии, «замороженные», государство, как и ожидалось, ...
      701
      Сергей Ерошин 21 февраля 2017 г. 01:32

      Рейтинг Путина социологи привязали к телевизору

      Левада-Центр ожидает в стране рост консерватизма и депрессивных настроений.Крымская мобилизация и массовый патриотический подъем заканчиваются, россиян в 2017 году ждет рост тревоги и разочарований, следует из аналитического доклада Левада-Центра. Социологи настаивают, что 86% поддержки президента Владимира Путина во многом основаны на пропагандистской силе телевидени...
      594
      Сергей Ерошин 21 февраля 2017 г. 01:15

      Пока Россия долги США скупает, Китай от них избавляется

      На рынке гособлигаций США наблюдается довольно внушительное бегство капитала. Отток средств за последние 12 месяцев составил 123 млрд. долларов (данные главного экономиста Deutsche Bank по международным вопросам Торстена Слока), а это рекорд 1978 года. Больше всего от таких ценных бумаг избавляется Китай. Его объём распродаж казначейских облигаций США в середине 2016 ...
      650
      Сергей Ерошин 21 февраля 2017 г. 00:06

      ОТВЕТ ЛЖИВЫМ ПРОПАГАНДИСТАМ, КОТОРЫЕ ВО ВСЕХ БЕДАХ МИРА РЕШИЛИ ОБВИНИТЬ БЕЛАРУСЬ И ЛУКАШЕНКО

      Жителям ДНР и ЛНР запретили въезжать в Белоруссию по своим паспортам? Их уже скоро будет больше, чем коренных белорусов. И, как они к нам в Беларусь попали?По количеству украинских переселенцев относительно коренного населения Беларусь занимает первое место в мире.18 июня на пресс-конференции в Минске представитель верховного комиссара ООН по делам беженцев в Белорусс...
      746
      Сергей Ерошин 19 февраля 2017 г. 18:44

      БЕЛОРУССКИЕ "ФАШИСТЫ"

      О том, как в Беларуси скоро фашистов найдут и войска отправятся туда спасать "русский мир".  Да, раскачивают и очень профессионально. Взялся за это даже сам "Рупор Кремля" - Соловьёв. Вот подумайте, приезжают 17 ноября более 100 журналистов региональных СМИ - их встретили с хлебом-солью, все рады им были, НИКТО НЕ ПРОТЕСТОВАЛ - ГЛАВНОЕ!!!!Устроили...
      793
      Сергей Ерошин 19 февраля 2017 г. 18:34

      Русское Православное ТВ представляет: Чарующая Беларусь или какой должна быть Россия

      Русское Православное ТВ представляет: Чарующая Беларусь или какой должна быть Россия. Этот фильм о том, каким бы мог стать СССР, если бы его не развалили и не разворовали, если бы у власти были русские, а не нацмены.   Смотрите ещё:Беларусь. Россия могла быть такой же  Белорусское село. Закрытая в...
      730
      Сергей Ерошин 19 февраля 2017 г. 05:52

      Гильотина для интеграции - или второй антибелорусский фронт

      Перед Новым годом произошло событие для многих неожиданное. Президент Белоруссии Александр Лукашенко не принял участия в саммитах Евразийского экономического союза (ЕАЭС) и Организации Договора о коллективной безопасности (ОДКБ), прошедших в Петербурге. То были не рядовые встречи, они венчали годовую работу интеграционных союзов — экономического и военно-политического...
      767
      Служба поддержи

      Яндекс.Метрика